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智通財經(jīng)APP獲悉，中國銀河證券發(fā)布研究報告稱，2023年以來險企基本面超預(yù)期向好，行業(yè)景氣度持續(xù)回升。負債端，隨著疫情影響消退，代理人展業(yè)穩(wěn)步推進，壽險收入增速不斷改善;產(chǎn)險收入同比維持增長態(tài)勢，整體業(yè)績穩(wěn)中向好。資產(chǎn)端，受益于權(quán)益市場回暖和地產(chǎn)政策改善,險企投資收益有望進一步增厚，但應(yīng)考慮長端利率回落帶來的不利影響。個股方面，持續(xù)推薦中國平安(601318.SH)、中國人壽(601628.SH)、中國太保(601601.SH)。

事件：國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布保險行業(yè)上半年經(jīng)營情況。

中國銀河證券主要觀點如下：

壽險保費增速持續(xù)擴大，健康險和意外險保費降幅收窄1-6月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保費收入32054億元，同比增長12.54%，增幅相較前值(1-5月：+10.68%)提升1.86個百分點，實現(xiàn)連續(xù)6個月上漲。

監(jiān)管部門產(chǎn)品利率窗口指導(dǎo)背景下，保險產(chǎn)品預(yù)定利率下調(diào)預(yù)期疊加銷售環(huán)境改善推動壽險收入增速擴大。1-6月保險行業(yè)實現(xiàn)人身險保費收入23276億元，同比增長6.21%，增幅相較前值(1-5月：+3.51%)擴大2.7個百分點。其中，實現(xiàn)壽險保費18670億元，同比增長16.86%，增幅相較前值(1-5月：+13.19%)擴大3.67個百分點;實現(xiàn)健康險保費4350億元，同比下降18.54%，降幅相較前值(1-5月:-19.63%)收窄1.09個百分點;實現(xiàn)意外險保費256億元，同比下降57.26%，降幅相較前值(1-5月：-58.06%)收窄0.8個百分點。1-6月，保險行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)險保費7206億元，同比增長9.74%,增幅相較前值(1-5月:+10.33%)收窄0.59個百分點。

6月單月健康險、意外險需求疲軟，產(chǎn)險保費收入增速收窄2023年6月，保險行業(yè)實現(xiàn)原保險保費收入5291億元，同比增長23%,增幅環(huán)比擴大6.55個百分點。

人身險方面，壽險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入2858億元，同比增長42.41%,增幅環(huán)比擴大17.15個百分點;健康險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入709億元，同比下降12.46%，降幅環(huán)比擴大9.67個百分點;意外險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入49億元，同比下降53.54%，降幅環(huán)比收窄5.12個百分點。產(chǎn)險方面，產(chǎn)險業(yè)務(wù)實現(xiàn)保費收入1482億元，同比增長7.55%，增幅環(huán)比收窄0.73個百分點。

險資運用余額維持增長態(tài)勢，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例上升保險行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)擴張。

截至2023年6月末，保險行業(yè)總資產(chǎn)29.2萬億元，較上月末增長1.9%，較上年末增長7.56%;凈資產(chǎn)2.81萬億元，較上月末增長1.96%，較上年末增長3.97%;資金運用余額26.82萬億元，較上月末增長1.79%，較上年末增長7.07%。截至2023年6月末，固收類資產(chǎn)(銀行存款+債券)配置比例53.53%，環(huán)比提高0.06個百分點;權(quán)益類資產(chǎn)(股票和基金)配置比例12.91%，環(huán)比提高0.21個百分點;其他類投資比例33.83%，環(huán)比降低0.27個百分點。

風(fēng)險提示：長端利率曲線下移的風(fēng)險;保險產(chǎn)品銷售不及預(yù)期的風(fēng)險;權(quán)益市場波動風(fēng)險。

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