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本周一晚，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪下調(diào)第一資本信貸(COF.US)、PNC金融服務(wù)集團(tuán)(PNC.US)和五三銀行(FITB.US)等10余家美國(guó)中小銀行的債務(wù)評(píng)級(jí)展望，并表示可能下調(diào)美國(guó)合眾銀行、紐約梅隆銀行、道富銀行和Truist Financial Corp.等主要銀行的評(píng)級(jí)。

對(duì)此，穆迪稱美國(guó)銀行業(yè)正面臨“多重壓力”。該機(jī)構(gòu)表示，壓力的來源包括融資壓力、監(jiān)管資本不足，以及與商業(yè)房地產(chǎn)敞口相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。當(dāng)前，美國(guó)銀行業(yè)尤其是中小銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況較為脆弱，這樣的“多重壓力”給美國(guó)銀行業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端、風(fēng)險(xiǎn)處置都帶來了不小的挑戰(zhàn)，經(jīng)研究分析可概括為如下幾方面：

一是從負(fù)債端成本看，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與融資成本上升。今年3月以來硅谷銀行破產(chǎn)等事件引發(fā)美國(guó)銀行業(yè)動(dòng)蕩，受此恐慌情緒影響，直至二季度美國(guó)銀行業(yè)存款仍在流失。近期，種種跡象，都令人不免擔(dān)憂上一輪美國(guó)銀行業(yè)的動(dòng)蕩“未完待續(xù)”，恐慌情緒發(fā)酵下吸引存款的融資成本或?qū)⑦M(jìn)一步上升。如7月26日，加利福尼亞銀行宣布和西太平洋合眾銀行合并相互“抱團(tuán)取暖”；7月28日，堪薩斯州心臟地帶三州銀行因資不抵債宣告破產(chǎn)，成為今年美國(guó)第五個(gè)破產(chǎn)銀行。再疊加不少中小銀行展業(yè)策略激進(jìn)，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示沒有聯(lián)邦保險(xiǎn)的存款占比遠(yuǎn)高于美國(guó)銀行平均40%的比例，預(yù)計(jì)近期美國(guó)銀行業(yè)存款流失，甚至引發(fā)“擠兌”風(fēng)險(xiǎn)仍在上升，因此穆迪及時(shí)下調(diào)相關(guān)中小銀行評(píng)級(jí)符合邏輯。

二是從資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)看，有形與無形資產(chǎn)貶值風(fēng)險(xiǎn)上升。

一方面，貨幣政策持續(xù)快速收緊導(dǎo)致銀行盈利能力減弱。7月28日美聯(lián)儲(chǔ)再次宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%，作為2022年3月以來第11次加息，目前達(dá)到2001年來最高水平。此前在2022年以前長(zhǎng)期低利率和流動(dòng)性充裕的背景下，不少中小銀行將超過半數(shù)的資產(chǎn)配置在固定低息的長(zhǎng)期美國(guó)國(guó)債和住房抵押債券上，沒有選擇浮動(dòng)高息的企業(yè)貸款或浮動(dòng)利率國(guó)債、公司債等，導(dǎo)致利率錯(cuò)配，造成大量浮虧。

另一方面，商業(yè)房地產(chǎn)敞口相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，二季度美國(guó)寫字樓空置率升至13.1%的創(chuàng)紀(jì)錄高位，超過了2022年12%高點(diǎn)，更高于疫情前9.5%左右空置率。麥肯錫已發(fā)布警告稱，最嚴(yán)重可能導(dǎo)致寫字樓價(jià)格平均下降42%。而根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)，截至2023年5月末美國(guó)所有商業(yè)銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款余額2.9萬億美元中，中小銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款占全部銀行商業(yè)地產(chǎn)貸款比例達(dá)70%。貸款利率上漲和空置率上升的雙重沖擊預(yù)計(jì)將使寫字樓貸款違約率大幅度增加。目前美國(guó)各銀行公布的上半年顯示，房產(chǎn)業(yè)務(wù)虧損已呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來可能出現(xiàn)更多虧損。

三是從監(jiān)管方風(fēng)險(xiǎn)處理能力看，美國(guó)潛在的監(jiān)管資本面臨不足。今年以來，包括硅谷銀行在內(nèi)，已有五家銀行宣布倒閉，存款保險(xiǎn)動(dòng)用金額已不算小。譬如，硅谷銀行一家倒閉已使存款保險(xiǎn)基金損失200億美元，吞噬了 14% 的保險(xiǎn)基金，成為美國(guó)歷史上成本最高的銀行倒閉案。為加強(qiáng)對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管控和減少不必要的國(guó)家存款保險(xiǎn)基金消耗，7月底美國(guó)銀行監(jiān)管部門公布針對(duì)銀行業(yè)的一系列改革，發(fā)布了美國(guó)版《巴塞爾協(xié)議III》“終局”規(guī)則征求意見稿，將對(duì)大型銀行的資本要求提高約16%，且將嚴(yán)格監(jiān)管的銀行資產(chǎn)門檻從2500億美元降至1000億美元，意味著與已破產(chǎn)的硅谷銀行、簽名銀行和第一共和銀行等規(guī)模相當(dāng)?shù)膮^(qū)域性銀行也被納入其中，以增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

從3月美國(guó)銀行破產(chǎn)潮，到8月1日惠譽(yù)下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)，到8月8日穆迪下調(diào)美國(guó)眾多銀行評(píng)級(jí)……美國(guó)經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)狀隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。如果美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵，信貸環(huán)境進(jìn)一步惡化，勢(shì)必造成融資成本上升，加劇歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也將進(jìn)一步?jīng)_擊債券市場(chǎng)，加劇國(guó)債收益率曲線倒掛，并對(duì)匯市等其他聯(lián)動(dòng)市場(chǎng)帶來影響。至于目前美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是否會(huì)再次演變?yōu)?月的破產(chǎn)潮，近期美國(guó)發(fā)生的第五家銀行破產(chǎn)到底是偶然現(xiàn)象，還是銀行業(yè)的風(fēng)暴再次來襲，時(shí)間會(huì)給出答案。

回望國(guó)內(nèi)，縱使美國(guó)再次爆發(fā)銀行破產(chǎn)危機(jī)，預(yù)計(jì)也不會(huì)對(duì)我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定大局造成重大影響。近年來，我國(guó)貨幣政策堅(jiān)持“以我為主”，在2022年以來美國(guó)同期加息11次的背景下，我國(guó)是在LPR利息“降息”周期，2022年下調(diào)5年期LPR三次共計(jì)35個(gè)基點(diǎn)，今年6月再次降息10個(gè)基點(diǎn)，我國(guó)流動(dòng)性始終處于合理充裕狀態(tài)。同時(shí)更重要的是，我國(guó)金融體系韌性強(qiáng)、金融監(jiān)管較為嚴(yán)格、外匯儲(chǔ)備充足等優(yōu)勢(shì)條件，都能有力地限制外部金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)內(nèi)傳導(dǎo)，從而保持國(guó)內(nèi)金融體系穩(wěn)健穩(wěn)定安全發(fā)展。

（作者系光大集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃部研究員）

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