7月29日，一名自稱在恒天財富工作7年的理財顧問公開發(fā)表了一封“自白書”：“爆雷了，都是高凈值客戶，單個300萬以上的投資有15萬人，涉及金額2300億，單個客戶最多投資50多億?！边@則消息像一枚炸彈，讓整個金融界陷入混亂。投資者瞪大了眼睛，社會輿論如火如荼。

(資料圖片僅供參考)

據(jù)這位理財顧問表示，“這是建國以來史無前例的大型債券違約事件，公司目前所有的債權(quán)類產(chǎn)品的募資和兌付都暫停，監(jiān)管層已經(jīng)啟動了專項(xiàng)風(fēng)險化解小組?！?/p>

與此同時，各類關(guān)于“中植系”金融帝國土崩瓦解的消息從各個角度爆出?！爸兄蚕怠?，這個由解直錕苦心孤詣26載打造的萬億資本帝國，這個曾經(jīng)讓無數(shù)投資者羨慕的高凈值客戶投資平臺，已出現(xiàn)全面潰敗的局面。

中植系在中國民營資本中，是一個神一樣的存在。創(chuàng)始人叫解（xie）直錕，人很低調(diào)，但21年因?yàn)樾呐K病已經(jīng)離世了，雖然解直錕大家可能不熟悉，但一定聽過他夫人的名字，著名歌手毛阿敏。

“中植系”原掌門人解直錕，就是毛阿敏的丈夫。巔峰時期，“中植系”擁有超萬億資產(chǎn)、超百家公司。在一線和核心省會城市的中產(chǎn)以上群體中，“中植系”的名頭及其關(guān)聯(lián)的投資，極具影響力。

“中植系”源于解直錕于1995年成立的黑龍江中植企業(yè)集團(tuán)公司。1997年，中植企業(yè)集團(tuán)實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略，將房地產(chǎn)加為公司的主要發(fā)展方向，公司主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展為造紙材經(jīng)營與房產(chǎn)開發(fā)。

2001年，中植企業(yè)集團(tuán)開始進(jìn)軍金融產(chǎn)業(yè)；2002年，中植企業(yè)集團(tuán)聯(lián)合哈爾濱市國資委、黑龍江省牡丹江新材料公司和哈爾濱宏達(dá)建設(shè)公司等五家企業(yè)，共同出資重組哈爾濱國際信托投資公司，成立中融信托。

此后，“中植系”依托中融信托逐漸滲入金融領(lǐng)域，完成了由實(shí)業(yè)到“全牌照”金控帝國的轉(zhuǎn)型。之后中植集團(tuán)的業(yè)務(wù)向著多元化發(fā)展，集團(tuán)采取三管齊下的戰(zhàn)略，首先就是進(jìn)軍金融領(lǐng)域。

2001年，中植企業(yè)集團(tuán)開始進(jìn)軍金融產(chǎn)業(yè)，2002年中植聯(lián)合哈爾濱市國資委、黑龍江省牡丹江新材料公司和哈爾濱宏達(dá)建設(shè)公司等五家企業(yè)，共同出資重組哈爾濱國際信托投資公司，也就是中融信托的前身，從2002年開始大力發(fā)展信托業(yè)務(wù)。

同時期，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)兩大業(yè)務(wù)也都蓬勃發(fā)展，不過其中最引人矚目的還是中植系的金融業(yè)務(wù)。除了信托，中植也拿下了保險、租賃、公私募等各類金融牌照，組建了四大財富公司，即恒天財富、新湖財富、大唐財富、高晟財富，從此走上了資本巨鱷的道路。

現(xiàn)在回頭來看，旗下有三大序列：

第一層，中融信托、中融基金、橫琴人壽、恒邦財險。金融控股集團(tuán)標(biāo)配，保險、信托、銀行必須占其二，這些組成了他名義上的產(chǎn)品端。

第二層，恒天財富、大唐財富、高晟財富、新湖財富。這些財富管理公司幾乎全部都持有保險、基金銷售和代理牌照，號稱中國新財富管理的四大。這些組成了他的銷售端渠道，也叫募資端。

第三層，直接間接參股了10多家上市公司。包括凱恩股份、美吉姆、美爾雅、皓宸醫(yī)療等等，橫跨很多領(lǐng)域。這些可以算他的資產(chǎn)端。

運(yùn)作模式就很明顯了，表面上是"PE+上市公司"的制度套利，通過第一層信托出資售讓成為小上市公司的大股東；另外一邊，通過第二層財富管理公司賣金交所備案的定融計(jì)劃或者私募，收購時下熱門概念的未上市資產(chǎn)，然后第一層上市公司向未上市資產(chǎn)發(fā)起溢價收購。收購?fù)瓿?，第二層獲得收益就可以離場了。

那上市公司因?yàn)椴①徚藷衢T概念，炒高了股價，第一層也可以離場了。本質(zhì)上還是利用上市公司的殼和二級市場的渠道搞資產(chǎn)放大變現(xiàn)。

簡單來說，就是一邊在超市里面收購沒人買的小果籃，一邊去農(nóng)貿(mào)市場找新上市的新奇水果，找到了買回來放到果籃里，水果也掙錢了那果籃更掙錢。但其實(shí)，哪有那么多韭菜去買果籃？

皓宸醫(yī)療的變化

財富管理行業(yè)一直在瘋狂增長，最瘋狂的時候，2009年的135萬億規(guī)模很夸張啊，因?yàn)?008年才9萬億，只有它明年的一個零頭。那個時候信托通過資管計(jì)劃用貸款抵押的方式獲得一些公司的股權(quán)，直接就以債權(quán)的方式讓財富管理公司接了盤。

這樣就避開了上市公司股權(quán)投資要求的私募或者公募基金的資格，同時也繞開了監(jiān)管對于私募投資者的要求。你買的是債權(quán)，又不是私募基金。那這種“偽私募”，只是財富管理公司挪用包裝風(fēng)險的N多辦法之一。

的確也怪不了那些銷售人員。他們總經(jīng)理都不一定知道資產(chǎn)端的那點(diǎn)破事，更別說那些銷售產(chǎn)品的理財師、客戶經(jīng)理了。

隨著2021年中植系掌門人解直錕的離世，甚至都沒有留下一份遺囑，龐大的金融帝國由誰接班執(zhí)掌引人矚目。一時間，資本市場對于“中植系”的各種傳聞甚囂塵上。

隨后，高層的不斷變動，金融版圖的收縮，管理的混亂不絕于耳，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境普遍蕭條的情形下，企業(yè)的穩(wěn)定經(jīng)營大于一切。而中植系恰恰是在此時群龍無首，無人掌舵，以致企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營發(fā)展出現(xiàn)了問題。

據(jù)媒體報道，本次“中植系”爆雷的是所屬定融產(chǎn)品，涉及資金2300億。鑒于中植系長期通過資金池的方式進(jìn)行各種投資的“混合運(yùn)作”，定融產(chǎn)品主要流向幾個方面：集團(tuán)自融，資本市場的項(xiàng)目，地方政府融資平臺和小型開發(fā)商。

對于這部分定融產(chǎn)品的風(fēng)險形成，其實(shí)是在預(yù)期之中的，畢竟信用債市場迎來階段性的震蕩。因?yàn)楸旧矶ㄈ诋a(chǎn)品的底層資產(chǎn)就不透明，加上集團(tuán)資金池的混合運(yùn)作，一旦定融的項(xiàng)目資金鏈出現(xiàn)問題，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)不了，暴雷是遲早的事。

從官方的信息來看，這次涉及的暴雷的項(xiàng)目很多是沒有收回的應(yīng)收賬款。再說深一點(diǎn)，募集錢的過程對于中植來說似乎太容易，花的時候（借出去）也沒有個把門的。

在往深層次看，隨著整個大的經(jīng)濟(jì)周期的轉(zhuǎn)型，疊加疫情因素的影響，很多企業(yè)的經(jīng)營困難問題陸續(xù)爆發(fā)，再加上房地產(chǎn)周期性調(diào)整，地方政府債務(wù)違約的風(fēng)險釋放，定融產(chǎn)品所投向的企業(yè)融資、地產(chǎn)項(xiàng)目、城投債等陸續(xù)暴雷也是可以預(yù)見的。

中植系一句話概括就是借高利貸炒股的！中植系旗下有6張金融牌照，橫跨信托、基金、保險、期貨等領(lǐng)域，中植集團(tuán)還控股、參股了四家財富管理公司，看似特別龐大，錯中復(fù)雜。

但本質(zhì)上中植系的業(yè)務(wù)模式可以說是簡單粗暴，就是一手用高額利息從富人手里拿錢，一手拿錢買股票，通過低買高賣維持整個金融帝國的運(yùn)轉(zhuǎn)

其實(shí)和寶能很像！為什么這兩家企業(yè)之前都混的風(fēng)生水起，這幾年就相繼暴雷了呢？因?yàn)樗鼈兌际呛Ｊ序讟?，姚振華這幾年還多少布局了些實(shí)業(yè)，中植系幾乎不碰實(shí)業(yè)，就一個純粹“玩資本的”，拿錢，炒錢，玩杠桿！然后越來越大！

這種模式在盛世還萬世太平，一旦遇上強(qiáng)監(jiān)管，和經(jīng)濟(jì)下行壓力，海市蜃樓就會瞬間坍塌！咱們的A股這兩年實(shí)在是太熊了，不僅僅是散戶不賺錢，其實(shí)基金和機(jī)構(gòu)也不賺錢，在一系列強(qiáng)監(jiān)管下，中植系在A股上也越來越玩不轉(zhuǎn)了，同時受房地產(chǎn)的拖累！

現(xiàn)在的民營房地產(chǎn)一個接一個的暴雷，幾乎都團(tuán)滅了，但中植系，卻是房地產(chǎn)背后妥妥的接盤俠，恒大、華夏幸福、佳兆業(yè)、融創(chuàng)、陽光城、藍(lán)光地產(chǎn)、泰禾、世貿(mào)等背后的金主，都有中植系，而這些知名的房地產(chǎn)公司幾乎全都暴雷了。光是一個恒大就是2萬億，中植系就是有再厚的家底，也不夠這么往里填的！

中植系如果真的爆雷坐實(shí)，對于中國經(jīng)濟(jì)，金融市場，還有資管領(lǐng)域，帶來的沖擊和影響，絕對不是一件小事，從規(guī)模上來看，對于當(dāng)下中國的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，無論是恒大暴雷，還是中植系暴雷，都是萬億級別，已經(jīng)堪比美國次貸危機(jī)時期的雷曼兄弟規(guī)模。

中植系這次坑了15萬富人，最少的投300萬，最多的投50個億。我看網(wǎng)上很多網(wǎng)友看熱鬧，覺得這次坑的是富人的錢，其實(shí)中產(chǎn)倒了，倒霉的還是窮人，你看今年大批大批的失業(yè)就知道了。如果老板沒了，員工又上哪打工去呢！

和恒大一樣，中植系資管的風(fēng)險爆發(fā)，已經(jīng)不是一個公司的商業(yè)虧損那么簡單，間接和直接在接下來，給中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境帶來的傷害，恐怕會超出絕大多數(shù)人的想象和預(yù)料。

有人說資產(chǎn)清收到兌付給投資者，參考海航案例預(yù)計(jì)要3-5年。但我以為中植可能比不了海航。那時要救的，也就一個海航?，F(xiàn)在排在最前面的恒大，還在手術(shù)室外晃蕩呢。更何況3-5年，海航投資人也只不過拿到首期的零頭而已。

在我看來最好的情況，是債務(wù)重組，找到投資方部分接盤，對投資方多一些補(bǔ)償，并幫助其盤活資產(chǎn)。不過在經(jīng)濟(jì)沒有繼續(xù)奔騰的今天，這實(shí)在是對“接盤俠”心態(tài)和頭腦的考驗(yàn)。

但在此之前我還要說，現(xiàn)有的投資人也不能閑著，該索賠索賠，該投訴投訴。如果不吭聲，以后有錢分的時候，人家可能都不喊你。甚至3年以后，直接告訴你訴訟時效過了。

現(xiàn)金肯定是不夠分的。每個人能分到多少，就取決于各自的份量，包括給對方制造痛苦的份量。不吭聲的人，一定是被犧牲最多的人。

一輪輪經(jīng)濟(jì)大洗牌大出清過程里面，沒有誰可以置身事外。重要的是，投資信心和預(yù)期受到的沖擊和傷害，如何得到修復(fù)和改善。接下來，就要看國家了。這也是中國金融真正崛起以前的一個必然考驗(yàn)。

因此還是忍不住一聲嘆息！這個世界上從來就沒有無緣無故的雷，這些雷或間接，或直接都會轉(zhuǎn)嫁到老百姓頭上，再此也奉勸廣大投資者，定融不要去碰，不要貪圖高額利息，你貪人家點(diǎn)利息，人間惦記的是你的本金！

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