(資料圖)

在《A股價值投資的特殊隱藏因素思考》中提到過了，A股對于創(chuàng)新因素總是起初不認同，一旦認同后又是爆炒，導致“漲過頭跌過頭”的蹦極走勢。這樣導致的因素是，便宜的股票不受歡迎，而昂貴的股票深受市場歡迎；所謂的估值因素也變成了，“越高越便宜，越低越貴”的怪相，這也會導致股民的錯判，如何來應對呢？“均值回歸”思維帶來的機會：均值回歸，也稱“趨均數(shù)回歸”。比如說以籃球比賽為例，命中率會有這樣的情況，一只平時3分球很準的隊伍，突然在某一場突然就怎么投都投不進，出現(xiàn)一個極低的值，這是非常有可能的。但下一場大概率會回歸到均值位置，畢竟這個是其實力水平。同樣道理，一個可能墊底的隊伍，突然某一場變得非常準，戰(zhàn)勝了榜首隊伍，但大概率下一場又會回歸到正常水平。這意味著小概率事件會發(fā)生的，但更長的時間里，還是以大概率因素為主。

股市中也是如此，實際上我們看到很多好公司，也會有走麥城下跌周期，畢竟持續(xù)高增長本身是很難的，會有瓶頸期，但長周期大概率又會回歸到期均值水平。而很多連續(xù)較差的公司，也可能在接下來一年爆發(fā)，畢竟已經(jīng)很低了，反而有可能否極泰來的。但從長周期角度，我們還是會以持續(xù)性的好公司作為博弈的主要標的，這是大概率的事件。

其實，包括我們博弈行業(yè)時也是利用這樣的思維。比如說半導體行業(yè)，在2022年四季度提出來2023年博弈，并撰寫了《涅槃重生，兩指標預估2023年半導體反彈空間》 （半導體修復規(guī)律），實際上利用的也是這樣的策略。的確，行業(yè)跳水，經(jīng)歷“砍單潮”的考驗，但其行業(yè)自身的規(guī)律依然有效。包括2023年，也有投資者問，假如沒有ChatGPT刺激人工智能，對半導體行業(yè)的拉動，那么修復還存在嗎？玉名認為或許沒有這么順利，但修復依然是大勢所趨的，也是讓我們可以利用的。兩種實現(xiàn)利潤的方式由于疏忽或偏見導致的價值低估可能會持續(xù)一段時期，讓人難以忍受，這種情形同樣也會出現(xiàn)在由過度狂熱和興奮引起的股市暴漲階段。市場總是這樣，有時反應過度，有時又反應不足，但不管是過度還是不足，大部分人并沒有跑贏市場。市場反?，F(xiàn)象頻繁，有時還相當怪異，非理性者眾而理性者寡，在這種情況下，賺錢是有可能的，但十分不易。所以，玉名認為這個時候，破解的方法是兩個：

利用市場錯誤，賺認知的錢

第一，我們提高認知，利用認知去賺錢，比如說銀行股算是穩(wěn)定了，傳統(tǒng)行業(yè)了，尤其是國有打銀行，依然有被誤解和錯讀的時候，但這反而是好事兒，外界的誤區(qū)因素，會讓我們用認知來把握這樣的低點，從而實現(xiàn)利潤，說白了，認知提升多少，發(fā)現(xiàn)的機會就有多少，能力圈決定盈利圈。假如市場都是有效的，不出現(xiàn)任何這樣的因素，那么價格也必然都是高，無法獲得相關利潤了，所以這個是市場的常態(tài)。

跌破3000點后市場的單一模式利潤

第二，我們只單一博弈其中某一種模式，其他因素，屏蔽或忽略掉。我們必須要承認這個市場的模式是非常豐富的，所以哪怕是同樣的行業(yè)，也有不同的分類；甚至同樣的個股，出于不同的博弈時間周期，形成的策略也會截然不同，所以不存在標準答案，甚至都不能判斷誰對誰錯，只要合理都是可以的。越是簡單的策略，比如說就是在下跌一波后的相對低位，守候一個簡單的修復利潤，反而越是有效的；相反，如果是博弈一個熱點，又想著其他熱點到位切換，總之疊加的因素越多，越復雜，反而降低了利潤的產(chǎn)出。接下來，就介紹幾種大概率利潤產(chǎn)出的模式和策略，供大家研究。

關鍵詞：