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核心觀點(diǎn)：

紡織服裝行業(yè)周觀點(diǎn)。首先，紡織制造板塊建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈龍頭公司未來的投資機(jī)會，海外品牌庫存去化順利，下游需求有望逐季改善，且去年三季度后基數(shù)降低，包括華利集團(tuán)、偉星股份、申洲國際、華孚時尚、健盛集團(tuán)等。其次，服裝家紡板塊既建議關(guān)注19 年至今受外部環(huán)境影響小，盈利水平持續(xù)提升的運(yùn)動鞋服、羽絨服、家紡等子行業(yè)龍頭公司，又建議關(guān)注今年業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)于多數(shù)其他子行業(yè)的男裝、高端女裝子行業(yè)龍頭公司，包括比音勒芬、報(bào)喜鳥、錦泓集團(tuán)、海瀾之家、歌力思、朗姿股份、富安娜、羅萊生活、波司登、安踏體育、特步國際、李寧等。最后，紡織制造板塊中毛紡和安防手套子行業(yè)景氣度高，看好第三季度業(yè)績有望加速，建議關(guān)注恒輝安防、新澳股份、南山智尚等。

輕工制造行業(yè)周觀點(diǎn)。建議關(guān)注家居和造紙板塊。（1）家具板塊近期相關(guān)政策發(fā)布，長期靜待基本面復(fù)蘇，消費(fèi)和地產(chǎn)相關(guān)政策有望推動需求擴(kuò)量，帶來轉(zhuǎn)機(jī)；保交付帶來竣工改善，拉力或貫穿全年。（2）造紙關(guān)注旺季來臨，需求回暖疊加漿價下行帶來造紙企業(yè)盈利彈性，大宗紙有望迎來需求好轉(zhuǎn)、特種紙或受益成本改善。（3）個護(hù)文具板塊需求穩(wěn)定，龍頭穩(wěn)健成長、市場份額有望長期向上；出口去庫尾聲、拐點(diǎn)已至；企業(yè)訂單回暖，需求有望修復(fù)，精選下游景氣賽道。建議關(guān)注志邦家居、歐派家居、顧家家居；太陽紙業(yè)、博匯紙業(yè)、華旺科技、仙鶴股份。

紡服輕工行業(yè)行情回顧。本期（8.7-8.13），上證指數(shù)下跌3.01%，創(chuàng)業(yè)板綜下跌1.93%，紡織服飾（SW）下降2.41%，在31 個一級行業(yè)排名第10；輕工制造（SW）下降2.71%，排名第14。

紡織服裝行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。2023 年7 月紡織紗線、織物及制品出口金額同比-17.2%，服裝及衣著附件出口金額同比-18.0%。2023 年1-7 月露營地相關(guān)企業(yè)注冊量同比+100.1%，其中7 月同比+55.9%。2023 年7月6 日澳大利亞羊毛交易所東部市場綜合指數(shù)為1179 。

FY2023Q3Fast Retailing 全球銷售收入同比+23.81%；FY2023Q3 良品計(jì)劃全球銷售收入同比+20.76%。

輕工制造行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤。7.31-8.6 期間30 大中城市商品房成交面積同比-26.1%；截至8 月11 日針葉漿/闊葉漿價格周環(huán)比-0.45%/-0.59%；溶解漿價周環(huán)比持平；廢黃板紙價周環(huán)比+0.13%；雙膠/雙銅紙價周環(huán)比+0.79%/+1.15%； 包裝方面，鋁價/馬口鐵價格周環(huán)比均持平。

風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下行、匯率波動、原材料價格持續(xù)上漲風(fēng)險(xiǎn)、海外產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、庫存積壓風(fēng)險(xiǎn)、管理不善風(fēng)險(xiǎn)。

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轉(zhuǎn)自廣發(fā)證券股份有限公司 研究員：糜韓杰/曹倩雯/左琴琴/張雨露

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