我在前幾天的文章里面有提到過一個“跟投北向”策略，策略其實很簡單，就是在北向資金凈流入25億以上的時候全倉買入滬深300ETF，凈流出超過5億的時候全倉賣出。

就是這樣一個簡簡單單的策略，卻取得了巨大的超額收益，而且回撤控制的比滬深300要好。

下圖的黃線是策略的收益曲線，而藍色的則是滬深300的走勢。

(資料圖片)

但是，我說實話，這個世界上不可能有任何一種策略只有優(yōu)點沒有缺點，或者說適用于所有的場景，只談優(yōu)點不談局限都屬于耍流氓。

那么我今天針對投資者朋友比較關(guān)心的兩個問題做一個解答，希望讓大家能夠更加理性的認識這個跟投策略。

1. 第一個問題其實很簡單，大家特別好奇，25億和-5億這個值是怎么來的？

其實這兩個數(shù)值是我根據(jù)歷史經(jīng)驗與觀察，結(jié)合歷史回測試出來的。我倒是看到過一個專門搞量化投資的UP主，他做過更詳細的研究，如何去確定數(shù)值，感興趣可以看一看。

而且我個人的經(jīng)驗來看，沒必要過分細究這個數(shù)值，這個數(shù)值代表的是一個大體的范圍，只是從側(cè)面反映了北向資金流入流出意愿的強烈程度。

流入的越多代表做多的意愿越強烈，流入的太少代表資金也偏謹(jǐn)慎，根據(jù)我的觀察，一般流入二三十億這個情況，相對比較普遍，流入五十多億這種情況，一般就代表北向資金相當(dāng)看好了，流入五十億以上A股大漲的概率就不小了，而流入百億以上更是不常見。

因此我選擇了二三十億這個范圍，對不同數(shù)值分別做了回測，最終發(fā)現(xiàn)25億是相對來說表現(xiàn)最好的。

北向資金整體來看還是流入多流出少，一般來說出現(xiàn)流出了就代表北向資金比較不看好了，后面多半是跌的。

說實話針對北向資金跟投策略的研究，我還并沒有達到深入的程度，我們只是先測了一個大概，還真不見得我這個數(shù)值就是最好的，后面模型還要不斷改進。

例如加上倉位管理的思路進去，例如流入量在25億到50億時入半倉，流入超過50億的時候滿倉，這樣是否能提高收益率，同時減少錯誤發(fā)生。

還有第二個問題，我還是想說出來讓大家心里有個數(shù)，就是北向資金跟投策略并不是萬能的適應(yīng)于每一個場景的。

我之前跟大家說過，A股漲的很大程度受到北向資金的影響，北向資金的流向很大程度受到中美利差的影響，并且其實跟匯率市場是相關(guān)性很強的，人民幣持續(xù)升值的時候，北向資金持續(xù)流入，人民幣持續(xù)貶值的時候，北向資金持續(xù)流出。

那么，從理論上來講，北向資金跟投策略，會在匯率單邊行情下效果顯著，但是在匯率市場波動為主的行情下不大好用。

例如，當(dāng)人民幣持續(xù)升值的情況下，北向持續(xù)流入，收益跟的上市場節(jié)奏，同時到了人民幣持續(xù)貶值的情況，北向持續(xù)流出，由于我們的策略在剛開始流出的時候就及時做了賣出操作，會有助于避開后續(xù)的下跌，這樣就能避免大幅的回撤。

這樣就達到了漲的時候跟得上市場節(jié)奏，跌的時候還能及時賣出，避開后續(xù)下跌，控制好回撤。這是北向資金跟投策略的優(yōu)勢所在。

但是在匯率橫盤波動盤整的情況下策略就比較難見效了，你可能會發(fā)現(xiàn)一種情況，就是人民幣升值了，北向資金流入了，你跟著買進了，結(jié)果過幾天又貶值了，北向資金又流出了，你又要跟著賣出。這樣的情況下你可能就要止損，浮虧兩三個點賣出。

隨后可能過一段時間重復(fù)的行為又會發(fā)生，導(dǎo)致多次被騙進去再止損出來，某種程度來講，也會比較影響心態(tài)。

我們之前回測過2017年至今，按照上面的跟投策略進行操作的買入和賣出時間以及點位，取得的收益率。

我們發(fā)現(xiàn)，其實每一次跟著北向資金買入后持有到賣出，取得正收益的次數(shù)只占40%不到。

舉個例子，可能這五年時間里，一共跟著北向資金交易了100次，其中只有40來次是賺錢的，但是其中有幾次大賺的情況，其余多數(shù)是小賺。

而60來次都是浮虧止損出來的，多數(shù)浮虧止損不到2個點，有那么幾次達到四五個點。

由此可見，這個策略根本不是依靠勝率去取勝的，而是在大幅上漲行情下能跟得上市場節(jié)奏，同時能做好止盈止損，保住收益的同時，避開大幅的回撤。

至于波動的情況下，確實有可能做出多次的止損操作，但是通常那個時候滬深300等市場表現(xiàn)也不咋地，所以也不見得跑輸市場。

所以說我還是挺想把這一點及時同步給到大家，希望大家在使用一個策略之前，還是需要對策略有一個更加立體的了解，確定他的缺點你同樣可以接受時再去用會好一些。

OK，今天就聊這么多吧，希望今天的內(nèi)容能對大家有所幫助。

文章的最后，需要再做一個免責(zé)聲明：上面所有的分析內(nèi)容也只是我的個人推測，不代表事實一定如此，也不見得一定對，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞：