本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構(gòu)成任何投資建議。

本文是我對《芒格之道》這本書閱讀感受的第7篇。

(資料圖)

我認為這本書最大的價值，是省去了我們尋找材料、被蹩腳翻譯所困擾的時間，我們只需要盡情享用芒格的思想盛宴——而他也許是世界上最博學的投資人了。

以下藍色字體是原書摘錄，黑字是我的閱讀感受。

大型公司有自己的一套人才培養(yǎng)體系，例如你進入康菲石油工作，從某個部門的基層員工做起，一步一步順著等級森嚴的體系往上走。整個公司如同軍隊一樣，你有些想法，覺得公司應(yīng)該改革，但沒人愿意聽你的意見。

十幾二十年后，你進入了公司的中層，深受公司文化的熏陶，已經(jīng)成為公司的一員。你可以在公司中繼續(xù)發(fā)展，但你成為不了沃倫·巴菲特。

我們大多數(shù)打工人都是一樣，如果用打工人的心態(tài)和視角，我們永遠也成為不了投資者。

我發(fā)現(xiàn)，這也正是“大多數(shù)企業(yè)高管買股票跟散戶沒有任何差別”的原因，因為這種從打工人到投資者的視角轉(zhuǎn)變，不是一個會自然而然發(fā)生的過程，需要一點“頓悟”。

諷刺的是，由于“打工人”的身份和固有的思維習慣，哪怕是“高級打工人”公司高管，也很難從日常的工作視角跳到“老板”（股東）視角啊。

早期的沃倫哪會投資貨幣？哪會做衍生品交易？晚年的沃倫動用幾百億美元投資貨幣，賺了二十三億美元。晚年的沃倫還學會了做衍生品交易，沃倫一直沒有停下學習的腳步。

看到這一段，還是挺向往的，希望我自己也能在一生中持續(xù)學習，朝著不斷學習進步的方向前進，與讀者們共勉。

我有一個好朋友，他在一所著名商學院學習過，教授給學生留了一大堆練習，讓他們熟練掌握如何通過代數(shù)計算壓榨供應(yīng)商。我的朋友把練習做完，然后寫了這樣一段話：“您講的我學會了，您出的題我做完了。但是，我想告訴您，我認為壓榨供應(yīng)商的做法很卑劣，我永遠不會這么做。我希望我的供應(yīng)商誠實可靠，我們之間互相信任。供應(yīng)商不是我的壓榨對象，而是與我攜手共贏的合作伙伴。

如何更好地理解怎么去看一個生意？最好的途徑，可能就是自己去做一個生意。只有自己去真正做了一個生意，才能理解到真實的商業(yè)世界和理論上的探討是不一樣的。

拿這段摘錄來說，不要說商學院，哪怕是我們這些投資人，也很容易通過數(shù)據(jù)和簡單的邏輯去做一些判斷，比如“應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)長的公司在產(chǎn)業(yè)鏈上強勢，屬于好公司”。

這個判斷本身沒有錯，因為數(shù)據(jù)背后的意義就是這個。但是，這種強勢的落腳點是在哪里，恐怕更為重要。

具體來說，如果公司這樣做只是為了盡量去改善現(xiàn)金流，那這最多算是學了點皮毛。只有那種一切為了終端消費者，也明白產(chǎn)業(yè)鏈是一起為消費者服務(wù)的那種公司，長遠來看才能和上游供應(yīng)商共同繁榮，否則的話，自己衰落是遲早的事，配套的供應(yīng)商也難逃厄運。

伯克希爾之所以投資了一些高科技公司，是因為我們通過用模型思考高科技行業(yè)，得出了幾個確定性非常高的預測。

伯克希爾在這些年中，開始逐漸投資一些原來被巴菲特和芒格判定為“高科技企業(yè)”的公司——也就是原來兩位老人不會考慮投資的公司，典型的比如IBM和蘋果。

我們一開始都會很震驚，但其實他們的原則從來沒有變過，那就是只投那種“能看懂”的公司，他們之所以投資這些公司，是因為他們看懂了，至少他們“認為”是看懂了。

這段摘錄我記得說的是IBM，我們想當然地會認為“你也看走眼了吧”、“誰讓你托大”，這個話說得沒錯，兩位老人后來也坦誠地說自己犯了錯誤。

這也再次提醒我們：能力圈很重要，擴展能力圈一定要小心，能找到簡單機會就不要去接觸復雜機會，這些恐怕是寶貴的經(jīng)驗。

除了收獲這些經(jīng)驗教訓，很多人并不知道芒格在投資IBM的時候，在同年的會上還說了下面這段話：

你們中有很多人，像過去的我那樣投資，遠離高科技公司，現(xiàn)在已經(jīng)很有錢了。我不建議你們學我，不建議你們改變，不改變更安全。

“不改變更安全”，恐怕很多人都沒看到芒格的勸導，這甚至可以看做是一種警告。

巴菲特和芒格不知道告訴過我們多少次——要有耐心，耐心等待那種自己可以理解的機會到來，然后在那個時刻義無反顧地抓住她。

可惜我們平時不去研究公司，機會來了又瞻前顧后，還時不時犯一點“沾花惹草”的錯誤（老想著在一些沒那么懂的公司那里占點便宜），反而拉低了自己的投資收益。

“不懂不做”，就這么簡單一句話，能做到的投資者，鳳毛麟角啊。

一般來說，在投資股票時，我們要求長期稅前收益率至少達到10%。

這一點我在我的書《被忽略的投資秘籍：伯克希爾股東大會的啟示》中提到過，我們在判斷一項投資的長遠年化收益率時，可以把這個作為一個參照。

因為我國現(xiàn)在資本利得不用交稅，所以如果你能找到一個長期年化收益率10%的機會，這就是一個不錯的機會了，你當然可以要求更高，但這就需要你付出更多的努力——某些時候還是“耐心”的努力了。

現(xiàn)在的股市，投資太難了，“太難了”是成年人的生活常態(tài)。

巴菲特是風趣幽默、洞若觀火的，而芒格除了是犀利的，我覺得芒格還有一種“慈悲心態(tài)”，比如摘錄這一段。

我們中國人都說成年人生活難，其實外國人也一樣，成年人的世界本身就是各種困難的集合體，但如何對待這樣的生活，完全是自己的選擇，你可以說這是阿Q，但你也沒有其他更好的選擇吧？

獨學而無友，則孤陋而寡聞。所有人都需要找到志同道合的人，相互切磋、共同進步。

對于這一說法，我是挺矛盾的。

一方面，我認同芒格的這個說法，我覺得一個人的思維不可避免會有盲區(qū)，而人往往又是容易自大的，所以在一些關(guān)鍵投資決策的判斷上，如果能和1-2個投資實力相當甚至更優(yōu)的人溝通探討，絕對是益處無窮的。

但另一方面，我又認為投資是一件很難去“同頻”的事情，事實上我認為除非對方比我水平高出明顯的段位，否則“平級”的溝通，往往會產(chǎn)生相反的效果，比如因為對方的觀點存在漏洞，反而會加深自己對原來判斷的篤信度——而這和原來觀點的正確與否沒有關(guān)系。

還比較麻煩的是，志同道合的人倒是有，只是要能比較方便地切磋探討的人（前文說過，最好還是水平比我高出段位的人），實在是不好找。

想來想去，解決的辦法還是巴菲特的老生常談：只找那種最簡單的好機會，那種不需要跟別人探討，就能靠自己的理性識別的好機會，而這種機會往往與公司識別能力關(guān)系不大，出現(xiàn)這種機會，往往是市場對一家公司的情緒出現(xiàn)了很大的問題。

我仍然認為，追求智慧是人類應(yīng)盡的道德義務(wù)。生而為人，卻疏于追求智慧，這是道德上存在缺失。

我無法評判芒格這句“追求智慧是人類應(yīng)盡的道德義務(wù)”是否可以拿來要求他人，但對于我來說，我認為追求智慧是我的義務(wù)。

人類社會是在每個人的努力下逐漸成長的，寫這篇文章的時候，我在武漢出差，酒店窗外是一條工業(yè)大道，來來往往的大卡車在并不平整的地面上發(fā)出巨響，這些東西——酒店、大路、卡車——沒有一樣是可以單靠一個人、一段時間做出來的，他們靠的都是人類多年以來的知識和體力積累。

在這個過程中，不管大家愿不愿意，參與的人都在追求智慧，有一些是主動的，有些是被動的，有些效果很好，有些效果一般，但始終向上、始終在獲取和感悟，這一點是人作為智慧生物得天獨厚的特點，也是不可避免的特點。

既然這個過程是不可避免的，那何不主動去追求讓自己更智慧呢？這是我的想法。（作者：villike villike的財務(wù)自由筆記）

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