上世紀(jì)70年代布雷頓森林體系瓦解后，多國紛紛錨定美元展開國際貿(mào)易和國際結(jié)算。

黃金從神壇跌落，地位迅速下降。

不過現(xiàn)在，變了。

(相關(guān)資料圖)

最近幾年黑天鵝灰犀牛時間頻發(fā)，多事之秋橫行。

在這個時候，美元世界貨幣的地位受到了挑戰(zhàn)，黃金由于其歷史的慣性，逐步引起各國的重視。

世界黃金協(xié)會發(fā)布2022年《黃金需求趨勢報告》，指出

2022年是十余年來黃金需求最為強(qiáng)勁的一年，全球央行以1136噸的凈購金量刷新了歷史紀(jì)錄。

2022年整體黃金需求較2021年增長18%至4741噸，

截至2023年第一季度的四個季度里，各國央行黃金購買總量飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的1224噸。

是自2010年以來最強(qiáng)勁的央行購金開局。

全球各國央行一直在以55年前來最快速度積累黃金儲備。

這時候，中國也在大幅度行動。

中國央行發(fā)布數(shù)據(jù)稱：

截至7月末，中國黃金儲備報6869萬盎司，較上月增加74萬盎司。

這是中國央行連續(xù)9個月增持黃金！

為什么？

為什么在這個關(guān)鍵時候，我們在連續(xù)購入大批黃金？

避險

現(xiàn)在的世道時局，大家心里都清楚，各國也很清楚。

地緣摩擦增大，通脹爆升，大宗商品上行，國家經(jīng)濟(jì)下行。

美國國內(nèi)達(dá)成新一輪債務(wù)上限協(xié)議之后，美國財政部已經(jīng)開始大肆舉債，這勢必將給市場帶來一場國債海嘯。

黃金是對抗“弱預(yù)期”和金融風(fēng)險的最佳資產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，俄烏沖突、債務(wù)問題和金融市場波動仍有可能對經(jīng)濟(jì)造成沖擊，主要國家貨幣政策正?；?，通脹仍可能卷土重來，世界經(jīng)濟(jì)仍處于滯脹邊緣。

3月份以來黃金價格上漲超過6%，顯示出黃金在金融風(fēng)險中的強(qiáng)大避險能力和投資價值。此時央行增購黃金能夠較好地預(yù)防未來的不確定性。

在這個動蕩時候，黃金是在不確定性動蕩時期的安全資產(chǎn)。

黃金也被視為一種有效的通貨膨脹對沖手段

特別是2023年下半年，各國經(jīng)濟(jì)萎縮的影響可能會給黃金帶來一定的上行助力，進(jìn)一步強(qiáng)化其作為避險資產(chǎn)的地位。

所以，各國發(fā)瘋一樣去買黃金。

增值

黃金作為一種金融資產(chǎn)有著較為可觀的投資回報率。

自2018年以來，黃金的平均年化收益率超過6%，高于同期美國國債的收益率，這使得增持黃金成為一個保值增值的重要手段。

當(dāng)前黃金價格處于震蕩上行態(tài)勢，拋售一部分美元資產(chǎn)換購黃金，一方面能夠分散投資風(fēng)險，另一方面能夠提高投資收益率，促進(jìn)儲備資產(chǎn)的保值增值。

過去一年，金價一度從每盎司1600美元附近飆升至2000美元以上。

而且黃金上漲周期并未結(jié)束。一是因為美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，貨幣周期的切換背景下，長端美債實(shí)際收益率和美元大周期仍向下。

當(dāng)前避險情緒頻發(fā)，黃金戰(zhàn)略配置地位提升，走勢還遠(yuǎn)沒有結(jié)束。

替代美元

黃金是儲備資產(chǎn)多元化和安全性的保障。

2022年俄烏沖突以來，美國通過金融手段制裁俄羅斯，凍結(jié)其美元資產(chǎn)，這讓很多國家很緊張，各國認(rèn)識到儲備資產(chǎn)去美元化和多元化的重要性。

特別是對中國來說。

所有多國央行增購黃金，對美元資產(chǎn)進(jìn)行替代

所以，這時候增加黃金儲備，提高其占儲備資產(chǎn)的比例，以促進(jìn)儲備資產(chǎn)的多元化，提升保值增值性，關(guān)鍵時刻真能避險！

此外，黃金作為最后的國際支付手段，也是人民幣信用的重要保障，增加黃金儲備也是有序推進(jìn)人民幣國際化的一個有效路徑。

央行的資產(chǎn)負(fù)債表和一般企業(yè)不同，和商業(yè)銀行也不同。其資產(chǎn)主要是黃金或者外匯，以及少量的特別提款權(quán)。

國債雖然可以被認(rèn)為是一種資產(chǎn)，但實(shí)際是政府的負(fù)債，是央行創(chuàng)造貨幣的一種方式，真正的資產(chǎn)主要還是黃金。

而日常我們所說的貨幣實(shí)際是央行的負(fù)債。所以當(dāng)央行實(shí)行貨幣寬松的時間窗口，其本身的負(fù)債是大量增加的，如果全部買成國債或者海外國家的國債，其資產(chǎn)負(fù)債表的質(zhì)量是會下降的。

所以一般央行都會在發(fā)行貨幣買入債券的同時也買入黃金，使得貨幣的含金量盡可能的得以維持。也是要維持人民幣幣值和國債幣值。

流動

在經(jīng)濟(jì)下行期，最重要的是要有流動性，是要有馬上能換成流動性價值的東西。

這時候，黃金作用就出來了。

盛世古董，亂世黃金，這是自古流傳的話，啥意思呢？

就是很多人在變動期時候賣房，賣珠寶，賣古董換成黃金。

古董這玩意碎了就不值錢，房子被推倒了，也是一樣不值錢了，價值體系變了，共識變了，價值也就變了。

但是這時候黃金不一樣，因為流通為王。

因為黃金是大家的基礎(chǔ)價值共識，而且可流動交易。所以黃金是全世界的硬通貨，因此無論到任何地方，也不用考慮外匯管制之類的問題，幾乎可以兌換任何東西。但是貨幣不一樣，貨幣是一般等價物。

既然貨幣是一般等價物，那么貨幣的價值就不是固定的，而是受經(jīng)濟(jì)形勢影響的。經(jīng)濟(jì)蕭條，意味著財富總量的下跌，而在黃金總量不變的情況下，黃金同樣不能保值。非常時刻下，黃金作為儲備，能維持一個國家的經(jīng)濟(jì)存底。說這么多，你懂了吧。

經(jīng)濟(jì)上行期，會產(chǎn)生泡沫，產(chǎn)生貨幣囤積，資產(chǎn)就會上漲，黃金價值下降。經(jīng)濟(jì)下行期，資產(chǎn)泡沫褪盡，資產(chǎn)下行，黃金這時候價值會凸顯，不是說黃金會肯定升值，是作為非常好的底牌共識等價物。

未來

對于黃金多頭來說，長期黃金前景似乎偏向看漲。盡管美聯(lián)儲還沒有明確加息見頂，但加息總有盡頭。市場廣泛預(yù)期，美聯(lián)儲將在12月份討論加息放緩。

美元走弱可能會改善黃金前景。

美聯(lián)儲2023應(yīng)會將美元推入“周期性下跌”。

換句話說，隨著美國進(jìn)入衰退，美聯(lián)儲降息，美元將在2023年下跌。屆時，黃金等貴金屬價格可能迎來上漲契機(jī)。

2023年下半年，消費(fèi)緊縮或?qū)е陆痫椣M(fèi)和科技用金需求疲軟，而央行購金可以對需求形成一定支撐。

人類歷史，總是不斷循環(huán)，不斷循環(huán)，不斷循環(huán)，不斷循環(huán)著。

你總會遇上。

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