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分析師評(píng)選再起風(fēng)波:一場(chǎng)名與利誘發(fā)的桃色門與狙擊戰(zhàn)

2023-09-08 12:03:04  來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者王媛媛、實(shí)習(xí)記者蘭濱勝 上海報(bào)道

9月4日,第21屆新財(cái)富最佳分析師評(píng)選正式開(kāi)啟投票。

與往年熱熱鬧鬧路演、宣傳、拜票不同,在機(jī)構(gòu)投資者的描述中,今年是“偷偷摸摸開(kāi)始、偷偷摸摸結(jié)束”。


【資料圖】

“賣方似乎都在拼命發(fā)系列研究報(bào)告、發(fā)團(tuán)隊(duì)成員介紹,并且到處積極路演,但發(fā)朋友圈或者發(fā)點(diǎn)評(píng)的時(shí)候少了一句話——‘請(qǐng)投XXX一票’?!鼻笆鰴C(jī)構(gòu)投資者說(shuō)。

新財(cái)富官方于8月11日發(fā)布了機(jī)構(gòu)投資者投票資格申請(qǐng)的公告,截止日期是8月18日。隨后對(duì)投票機(jī)構(gòu)進(jìn)行預(yù)公示,截止日期是9月4日。同樣是9月4日開(kāi)始,機(jī)構(gòu)投資者可以對(duì)參評(píng)分析師進(jìn)行打分,打分動(dòng)作在一周內(nèi)結(jié)束。

縮短流程、時(shí)間緊湊——以避免投票時(shí)間過(guò)長(zhǎng),又發(fā)生什么名利場(chǎng)“幺蛾子”。

但即使這樣,還是有人被“精準(zhǔn)狙擊”。

9月5日,一份有關(guān)桃色新聞的舉報(bào)材料在被人發(fā)在各個(gè)賣方分析師群聊,舉報(bào)者自稱是離任量化投資經(jīng)理方琦,舉報(bào)對(duì)象是深圳佶佳資本董事長(zhǎng)劉豐元、信達(dá)證券食品飲料首席分析師馬錚、國(guó)泰君安建筑首席分析師韓其成、國(guó)盛金工首席分析師劉富兵。

舉報(bào)的是2016年9月的一件“舊事”——7年前過(guò)于久遠(yuǎn),因而沒(méi)有被廣泛傳播。但在新財(cái)富開(kāi)評(píng)的第二天即被到處轉(zhuǎn)發(fā),對(duì)這些如今的首席們來(lái)說(shuō),無(wú)疑是具有殺傷力的。

9月5日晚間,國(guó)盛證券研究所副所長(zhǎng)、量化首席分析師劉富兵就發(fā)朋友圈稱,是有人“造謠誹謗,無(wú)中生有。堅(jiān)決用法律的武器捍衛(wèi)自己的權(quán)利,希望能將惡人繩之以法”。

配圖是委托一家律師事務(wù)所發(fā)的律師聲明,宣稱已經(jīng)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案,并依法追究網(wǎng)絡(luò)造謠者和傳謠者的法律責(zé)任。

國(guó)盛研究所連續(xù)被“精準(zhǔn)狙擊”

“精準(zhǔn)狙擊”這個(gè)詞放在最近的國(guó)盛證券研究所再合適不過(guò)。

除了這次新財(cái)富開(kāi)始投票期間,副所長(zhǎng)劉富兵被網(wǎng)傳涉及桃色新聞。8月中旬,機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始登記的期間,所長(zhǎng)楊濤也被網(wǎng)傳了桃色新聞。當(dāng)日,涉事的另一國(guó)盛證券女銷售就在當(dāng)?shù)毓矆?bào)了案。

對(duì)于圍觀群眾來(lái)說(shuō),網(wǎng)傳爆料的真假難以確定,但可以確定的是,在新財(cái)富評(píng)選期間,這個(gè)降薪、降傭的二級(jí)生態(tài)圈,依舊是一個(gè)暗流涌動(dòng)的名利場(chǎng)。

而國(guó)盛證券副所長(zhǎng)、金工首席劉富兵,在今年能不能拿到新財(cái)富第一,很重要——這決定了其能否成為白金分析師。

根據(jù)新財(cái)富官方披露的信息,劉富兵團(tuán)隊(duì)在2014-2017年、2019-2021年分別獲得了金融工程領(lǐng)域第一名。

但是由于劉富兵在2021年10月寫了一篇《天干地支在擇時(shí)中的應(yīng)用初探》的研報(bào),在網(wǎng)絡(luò)上廣泛傳播,并引得眾多網(wǎng)友吐槽,導(dǎo)致其2021年12月底接到了江蘇證監(jiān)局的監(jiān)管函。江蘇證監(jiān)局對(duì)其采取監(jiān)管談話的行政監(jiān)管措施,并認(rèn)定其存在多項(xiàng)違規(guī)行為。

正是這一監(jiān)管函,導(dǎo)致2021年新財(cái)富的最終榜單中,劉富兵的名字被拿了下來(lái)。隨后的2022年,劉富兵也未能參評(píng)新財(cái)富,其所在的金工團(tuán)隊(duì)在當(dāng)年獲得了第五的排名。

劉富兵眼見(jiàn)到手的白金分析師,不翼而飛。而白金分析師的稱號(hào)對(duì)其而言不可謂不重要。

“最近這段時(shí)間網(wǎng)上出現(xiàn)關(guān)于研究所的瓜基本都是國(guó)盛的,不是沒(méi)有原因。”前述消息人士稱。

“服務(wù)客戶”成罰單新焦點(diǎn)

對(duì)于券商分析師來(lái)說(shuō),盡早拿獎(jiǎng)、“上岸”,是一件很關(guān)鍵的事。

自2021年下半年開(kāi)始,監(jiān)管開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)券商的投研業(yè)務(wù)展業(yè)監(jiān)管,針對(duì)分析師、所在研究所、所在券商下發(fā)監(jiān)管函,逐漸變成了“新常態(tài)”。越來(lái)越多的分析師,也因其展業(yè)過(guò)程中的違規(guī)行為收到監(jiān)管函。

而新財(cái)富的評(píng)選規(guī)則中,則對(duì)分析師/研究所/機(jī)構(gòu)銷售可能受到的證監(jiān)會(huì)行政處罰、行政監(jiān)管措施、證券業(yè)協(xié)會(huì)采取的自律懲戒措施等,均作了不同程度的規(guī)定,包括取消參評(píng)資格、階梯扣分等內(nèi)容。

這意味著,分析師群體相比以前更容易收到監(jiān)管函,而意外到來(lái)的罰單,則會(huì)讓此前付在評(píng)選上的努力白費(fèi)。

另一值得關(guān)注的是,隨著監(jiān)管2021年開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)券商的投研業(yè)務(wù)展業(yè)監(jiān)管,今年以來(lái),監(jiān)管方向發(fā)生了明顯的變化——逐漸從以前的“一事一議”、研報(bào)合規(guī),延展到了展業(yè)行為、服務(wù)客戶方面。而這,才是將大多數(shù)分析師卷入各類事件的核心地帶。

最近的兩次對(duì)于分析師批量下發(fā)的監(jiān)管函中,例如6月8日,深圳證監(jiān)局對(duì)東亞前海證券、招商證券,廣東證監(jiān)局對(duì)粵開(kāi)證券下發(fā)的監(jiān)管函;8月25日,浙江證監(jiān)局對(duì)浙商證券、財(cái)通證券,福建證監(jiān)局對(duì)興業(yè)證券下發(fā)的監(jiān)管函,均強(qiáng)調(diào)了一個(gè)問(wèn)題——服務(wù)客戶。

券商分析師的工作從內(nèi)容上可以分為兩部分:形成投研觀點(diǎn)、提供投研服務(wù)。

投研觀點(diǎn)以一些可見(jiàn)的研報(bào)、會(huì)議紀(jì)要、點(diǎn)評(píng)、線上線下可視化路演結(jié)果等為載體,這其中,研報(bào)是主要內(nèi)容。

以往的罰單中,監(jiān)管主要依據(jù)這些“載體”,來(lái)認(rèn)定分析師存在觀點(diǎn)不審慎、數(shù)據(jù)來(lái)源標(biāo)注不明、分析與結(jié)論邏輯一致性不足等違規(guī)行為。同時(shí)圍繞這些“載體”,研究所在制作發(fā)布、把控傳播等方面,存在不足的情況,也會(huì)引來(lái)監(jiān)管函。

但近期的監(jiān)管罰單,則不僅局限于研究所的投研“載體”,而是關(guān)注到了那些無(wú)法實(shí)際呈現(xiàn)、并有效留痕的投研服務(wù)上。

“有些服務(wù)沒(méi)必要。比如今年年初原來(lái)的財(cái)通證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)、食品飲料首席分析師蘇鋮在五糧液投資者溝通交流群里深夜發(fā)布‘和領(lǐng)導(dǎo)二人局,叫了7個(gè)’這種事,不僅燒錢,而且引起的社會(huì)評(píng)價(jià)和風(fēng)氣很差?!庇泄纪堆腥耸糠Q。

“但如果監(jiān)管開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注服務(wù)客戶的合規(guī)性,那就不是單純發(fā)表觀點(diǎn)違規(guī)的邏輯,而是以反腐的邏輯在處理這些事?!痹撁堆腥耸糠Q。

事實(shí)上,近期針對(duì)分析師展業(yè)的監(jiān)管函中,已有不少案例提到“服務(wù)客戶”或“服務(wù)”。

在浙商證券的監(jiān)管函中,浙江省證監(jiān)局認(rèn)為,其發(fā)布研報(bào)業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題:一是對(duì)證券分析師服務(wù)客戶、公開(kāi)發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性不足。二是研究報(bào)告質(zhì)量控制和合規(guī)審查不到位。三是個(gè)別研究報(bào)告制作不審慎,未能保證信息來(lái)源合規(guī)。

而在對(duì)財(cái)通證券的監(jiān)管函中,浙江證監(jiān)局認(rèn)為,財(cái)通證券在發(fā)布證券研報(bào)業(yè)務(wù)存在業(yè)務(wù)管理制度不健全及執(zhí)行不到位、內(nèi)部控制有效性不足、服務(wù)客戶活動(dòng)管控不嚴(yán)、人員管理不到位等問(wèn)題。

福建證監(jiān)局也對(duì)興業(yè)證券發(fā)出了類似監(jiān)管函。其認(rèn)為,興業(yè)證券發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)客戶服務(wù)行為內(nèi)部控制和合規(guī)管理不到位,個(gè)別分析師的發(fā)言內(nèi)容不夠?qū)徤鳌?/p>

招商證券也存在同類問(wèn)題。深圳證監(jiān)局認(rèn)為,招商證券發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題:一是市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制不完善,對(duì)個(gè)別研究報(bào)告的市場(chǎng)影響力評(píng)估不充分,提級(jí)審核管理不到位。二是在分析師調(diào)研活動(dòng)管理、服務(wù)客戶、公開(kāi)發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性不足。三是個(gè)別研報(bào)制作不審慎,存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹(jǐn)、未注明引用信息、數(shù)據(jù)來(lái)源披露不當(dāng)、研報(bào)署名不規(guī)范等情形。

東亞前海證券也得到了類似警戒。

深圳證監(jiān)局認(rèn)為,其發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題:一是內(nèi)控機(jī)制不完善及執(zhí)行不到位。如未及時(shí)更新完善研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度,在分析師調(diào)研活動(dòng)管理、服務(wù)客戶、公開(kāi)發(fā)表言論等方面的內(nèi)控管理有效性欠缺,對(duì)研究所員工的考核指標(biāo)體系不全面、考核留痕不充分等。二是研報(bào)質(zhì)量控制和合規(guī)審查不足。研報(bào)質(zhì)控合規(guī)人員配備不夠,審核獨(dú)立性不強(qiáng),對(duì)研報(bào)質(zhì)量和合規(guī)性審核把關(guān)不嚴(yán)。三是研報(bào)制作不審慎。個(gè)別研報(bào)存在內(nèi)容表述不嚴(yán)謹(jǐn)、未注明信息來(lái)源、信息引用有誤、底稿不完整等情形。

廣東證監(jiān)局則認(rèn)為,粵開(kāi)證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)存在以下問(wèn)題:一是業(yè)務(wù)管理方面存在不足,如未建立媒體報(bào)道監(jiān)測(cè)機(jī)制、利益沖突合規(guī)審查不到位、部分接受媒體采訪內(nèi)容未經(jīng)合規(guī)部門報(bào)備、部分股票入覆蓋池的內(nèi)部審核不到位,未針對(duì)非客戶服務(wù)性質(zhì)的獨(dú)立調(diào)研和帶有客戶服務(wù)性質(zhì)的聯(lián)合調(diào)研制定相應(yīng)規(guī)范。二是部分研究報(bào)告對(duì)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)不嚴(yán)謹(jǐn)。

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