海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 報(bào)道

剛上市就發(fā)退市預(yù)警的公司你見過嗎？科創(chuàng)板新股智翔金泰（688443）就開創(chuàng)了A股先河，在上市第一天，就發(fā)布了退市預(yù)警公告。6月26日，智翔金泰繼續(xù)低開低走，創(chuàng)上市以來股價(jià)新低。截至今日收盤，智翔金泰報(bào)31.19元，跌幅9.2%，總市值為114.37億元，目前該股股價(jià)低于發(fā)行價(jià)。

(相關(guān)資料圖)

智翔金泰上市即破發(fā)

新股上市首日破發(fā)，包銷機(jī)構(gòu)浮虧3600萬元

招股書顯示，智翔金泰在上交所科創(chuàng)板公開發(fā)行新股9168萬股，發(fā)行價(jià)格為37.88元/股。公司募集資金總額34.73億元；扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集資金凈額為32.91億元。

記者了解到，智翔金泰于2023年6月20日在上交所科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)格為37.88元/股。在上市當(dāng)天，智翔金泰開盤即破發(fā)，報(bào)35.00元。截至當(dāng)日收盤，智翔金泰報(bào)34.02元，下跌10.19%。這就意味著，若投資者申購中一簽智翔金泰新股，其在該股上市的首日就要虧1930元，以此類推，買多虧多。

值得注意的是，該股在申購階段還遭到網(wǎng)上投資者棄購414.15萬股，棄購金額達(dá)1.57億元，棄購率高達(dá)19%，創(chuàng)階段新高。而最倒霉的還要屬智翔金泰的保薦人海通證券，按規(guī)定，本次棄購的股票由海通證券包銷。也就意味著，此前海通證券子公司耗資1億元拿到264萬股股份，加上包銷棄購股份，海通證券在上市首日出現(xiàn)3600萬元浮虧。

為何獨(dú)智翔金泰遭人嫌棄？

那么，究竟是何原因?qū)е轮窍杞鹛┤绱嗽馊讼訔壞?？有人說是由于公司業(yè)績水平所導(dǎo)致，根據(jù)公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營收108.77萬元、3919.02萬元和47.52萬元，但累計(jì)虧損卻高達(dá)12.71億元。今年一季度，智翔金泰繼續(xù)虧損超2億元。智翔金泰表示，公司由于上半年股份支付費(fèi)用較上年同期增加較多，同時(shí)隨著公司進(jìn)入臨床階段的在研產(chǎn)品增加，研發(fā)費(fèi)用有明顯增長，預(yù)計(jì)2023上半年仍然處于虧損狀態(tài)，歸母凈虧損4.29億元至3.51億元。

公司上市前未盈利

但值得一提的是，對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司來說，上市前未盈利其實(shí)并不是什么新鮮事兒，尤其是生物科技類企業(yè)。截至目前，按照科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)上市的企業(yè)有20家，其中19家為生物醫(yī)藥類企業(yè)，其中不乏上市前虧損的公司。但為何智翔金泰不招人待見呢？

記者翻閱該公司資料發(fā)現(xiàn)，目前智翔金泰不僅所有產(chǎn)品均處于研發(fā)階段尚未盈利，同時(shí)，根據(jù)公司招股書顯示，2022年3月智翔金泰已終止了“以PD-L1為靶點(diǎn)的GR1405和”以“EGFR為靶點(diǎn)的GR1401”兩個(gè)項(xiàng)目。對(duì)于終止原因，公司表示為同類“藥物競爭激烈”。數(shù)據(jù)顯示，上述兩個(gè)項(xiàng)目累計(jì)研發(fā)投入分別為1.59億元和5310.4萬元。

此外，作為一家生物醫(yī)藥公司，其研發(fā)團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成有待商榷。截至2022年底，智翔金泰的技術(shù)研發(fā)人員共344人，碩士及以上學(xué)歷人員占比為19%。單獨(dú)看似乎沒什么特別，但對(duì)比同類型其他公司，差別就較為明顯了。如百奧泰，截至2022年，該公司研發(fā)人員為352人，其中包括博士研究生20人，碩士研究生104人，碩士及以上學(xué)歷人員占比35%；首藥控股的研發(fā)人員為144人，碩士及以上學(xué)歷人員占比更是近70%。

對(duì)于這一問題，智翔金泰似乎也意識(shí)到了，在其發(fā)布的上市公告提示中公司表示，其市研率高于同行業(yè)平均水平，2022年公司研發(fā)費(fèi)用為4.54億元，發(fā)行價(jià)格對(duì)應(yīng)發(fā)行后的市研率為30.56倍。

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