6月25日，惠譽(yù)評(píng)級(jí)已將華夏銀行股份有限公司(華夏銀行)的生存力評(píng)級(jí)由"b"調(diào)整至"b+"，同時(shí)確認(rèn)其長(zhǎng)期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為"BB+"，短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)為"B"，政府支持評(píng)級(jí)為"bb+"。長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)展望穩(wěn)定?；葑u(yù)授予華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)與隱含評(píng)級(jí)一致，但并不驅(qū)動(dòng)發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。

惠譽(yù)此次上調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)是基于惠譽(yù)認(rèn)為，受益于近年來(lái)不斷完善的監(jiān)管框架，華夏銀行縮減了表外業(yè)務(wù)活動(dòng)并小幅降低了風(fēng)險(xiǎn)偏好，這使其內(nèi)在信用狀況與其他規(guī)模相當(dāng)?shù)闹匈Y銀行一樣得到改善?；葑u(yù)在2021年將中資銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境評(píng)分自‘bb+’上調(diào)至‘bbb-’之時(shí)已考慮到這些潛在結(jié)果。

(資料圖)

關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素

發(fā)行人違約評(píng)級(jí)受政府支持因素驅(qū)動(dòng)：本次確認(rèn)華夏銀行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)是基于，惠譽(yù)評(píng)定政府在該行經(jīng)營(yíng)承壓時(shí)為該行提供支持的可能性為“中等”。該評(píng)估結(jié)果考量了該行有限的市場(chǎng)份額和區(qū)域重要性。政府并未對(duì)華夏銀行直接持股，亦未曾向該行提供過(guò)直接支持。惠譽(yù)對(duì)照華夏銀行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，授予其‘B’的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。

國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行地位略低于大型銀行：2021年華夏銀行被中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)評(píng)定為國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行。但惠譽(yù)認(rèn)為，與系統(tǒng)重要性更高或與政府關(guān)系更緊密的同業(yè)相比，僅被評(píng)定為國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行不會(huì)對(duì)中國(guó)為華夏銀行提供支持的意愿產(chǎn)生同等程度的影響。這是因?yàn)?，在中?guó)銀行業(yè)遭受系統(tǒng)性壓力之時(shí)，政府可能會(huì)優(yōu)先支持大型國(guó)內(nèi)系統(tǒng)重要性銀行。

經(jīng)營(yíng)環(huán)境穩(wěn)定：由于防疫管控措施已取消，惠譽(yù)預(yù)計(jì)中國(guó)將于2023年恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這將支撐消費(fèi)活動(dòng)復(fù)蘇。惠譽(yù)對(duì)華夏銀行‘bbb-’/穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境評(píng)分高于‘bb’評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，因?yàn)榛葑u(yù)認(rèn)為中國(guó)穩(wěn)健的外部融資條件和以往穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)(反映在中國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)中)所提供的金融和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性將高于隱含經(jīng)營(yíng)環(huán)境評(píng)分所對(duì)應(yīng)的水平。

零售業(yè)務(wù)小幅改善：惠譽(yù)將華夏銀行的業(yè)務(wù)狀況評(píng)分自‘bb-’調(diào)整至‘bb’是基于，該行近年來(lái)大力發(fā)展零售業(yè)務(wù)，使該業(yè)務(wù)的表現(xiàn)有所改善。但華夏銀行‘bb’的業(yè)務(wù)狀況評(píng)分仍低于"bbb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，反映該行存在管理層和公司治理方面的局限性，這與惠譽(yù)授評(píng)的大部分中資銀行類似。政府可能會(huì)要求中資銀行為特定行業(yè)的借款人提供支持，由此導(dǎo)致的管理層與公司治理方面的局限性在中國(guó)并不罕見。

此外，華夏銀行對(duì)利息收入的依賴及其影子銀行業(yè)務(wù)敞口導(dǎo)致其業(yè)務(wù)模式更易受到市場(chǎng)波動(dòng)和監(jiān)管環(huán)境變化的影響。

影子銀行業(yè)務(wù)減少：惠譽(yù)將華夏銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況評(píng)分自‘b’調(diào)整至‘b+’是基于，過(guò)去五年間華夏銀行順應(yīng)趨嚴(yán)的監(jiān)管要求縮減了影子銀行業(yè)務(wù)。華夏銀行的表外理財(cái)產(chǎn)品占存款總額的比重自2018年末的31%降至25%左右，占總資產(chǎn)的比重自18%降至13%。

持續(xù)處置不良貸款：惠譽(yù)將華夏銀行的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)分由"b"上調(diào)至"b+"是基于，該行近年來(lái)大力處置不良貸款，這應(yīng)能降低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面影響。但是，華夏銀行的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)分仍低于"bbb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，這是因?yàn)樵撔械念愋刨J敞口較高，且惠譽(yù)認(rèn)為該行的授信標(biāo)準(zhǔn)低于國(guó)有銀行和規(guī)模較大的中型銀行。

盈利能力偏弱：惠譽(yù)授予華夏銀行"b"的收益和盈利能力評(píng)分仍低于"bb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，這反映出該行較高的類信貸業(yè)務(wù)敞口或會(huì)導(dǎo)致其風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)被低估。2022年華夏銀行的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)比率仍處于1.2%的較低水平，且惠譽(yù)預(yù)計(jì)該行的收益和盈利能力仍將受其疲弱的融資狀況以及其較小的規(guī)模所導(dǎo)致的高經(jīng)營(yíng)成本的制約。

資本緩沖有限：惠譽(yù)授予華夏銀行"b"的資本充足水平和杠桿率評(píng)分低于"bb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，以反映出該行較高的類信貸業(yè)務(wù)敞口。2023年第一季度末該行的核心一級(jí)資本充足率自2022年末的9.2%降至8.9%，但這仍高于7.75%的最低監(jiān)管要求。

融資狀況小幅改善：惠譽(yù)將華夏銀行的融資和流動(dòng)性評(píng)分自‘b’上調(diào)至‘b+"是因?yàn)?，該行的零售存款業(yè)務(wù)對(duì)存款資金總額的貢獻(xiàn)率不斷提升。然而，按存貸比衡量，該行的融資狀況仍弱于同業(yè)——2023年第一季度末其存貸比為108%，在惠譽(yù)授評(píng)中資銀行處于最高水平?；葑u(yù)授予華夏銀行的融資與流動(dòng)性評(píng)分低于"bbb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，原因在于該行非存款融資的依賴度較高(與大部分其他中資銀行類似)且其零售存款業(yè)務(wù)仍弱于評(píng)級(jí)較高的同業(yè)。

評(píng)級(jí)敏感性

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：

若惠譽(yù)認(rèn)為中央政府向華夏銀行及時(shí)提供特別支持的意愿或能力減弱，將令該行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)和政府支持評(píng)級(jí)承壓。

華夏銀行的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)不會(huì)下調(diào)，除非其長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)下調(diào)至‘CCC+’或以下，但惠譽(yù)認(rèn)為這在中短期內(nèi)可能性甚微。

若中資銀行的經(jīng)營(yíng)環(huán)境評(píng)分下調(diào)或惠譽(yù)評(píng)定該行的風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著增強(qiáng)(特別是對(duì)制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)的貸款擴(kuò)大)且影子銀行業(yè)務(wù)敞口增加，導(dǎo)致其資產(chǎn)質(zhì)量及資本緩沖水平進(jìn)一步走弱，則惠譽(yù)可能會(huì)下調(diào)該行的生存力評(píng)級(jí)。

除非伴隨表外資產(chǎn)和類信貸敞口的透明度相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的大幅下降，否則如果華夏銀行的財(cái)務(wù)指標(biāo)(包括下列核心指標(biāo)組合)持續(xù)惡化，亦可能導(dǎo)致惠譽(yù)下調(diào)該行的生存力評(píng)級(jí)：

- 四年平均減值貸款率升至并持續(xù)位于8%左右(2019至2022年間平均水平為1.8%)。此外，惠譽(yù)對(duì)該行資產(chǎn)質(zhì)量的評(píng)估還考慮其他指標(biāo)(例如關(guān)注類貸款和貸款損失準(zhǔn)備金)，并考慮該行披露的財(cái)務(wù)指標(biāo)是否(以及在何種程度上)低估了資產(chǎn)質(zhì)量的惡化;

- 核心一級(jí)資本充足率降至8%以下(2023年第一季度為8.9%)，且無(wú)可靠的計(jì)劃令該指標(biāo)恢復(fù)至當(dāng)前水平。

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：

若惠譽(yù)上調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)且此舉表明政府支持華夏銀行的能力有所增強(qiáng)，且政府支持該行的意愿不減，則惠譽(yù)可能對(duì)該行的政府支持評(píng)級(jí)及其受支持因素驅(qū)動(dòng)的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)。

惠譽(yù)若上調(diào)華夏銀行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)，則將上調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)。

若華夏銀行的資本水平提升致使其核心一級(jí)資本充足率維持在10%左右，且風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步降低、財(cái)務(wù)報(bào)表的透明度提升——尤其是影子銀行業(yè)務(wù)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)(包括惠譽(yù)對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)的評(píng)估結(jié)果)，也可能正面影響該行生存力評(píng)級(jí)。

其他債務(wù)及發(fā)行人評(píng)級(jí)：關(guān)鍵評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)因素

華夏銀行的發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)受該行的生存力評(píng)級(jí)驅(qū)動(dòng)?；葑u(yù)在上調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)后將其長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)自‘B(xgs)’上調(diào)至‘B+(xgs)’，同時(shí)確認(rèn)其‘B(xgs)’的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)。

其他債務(wù)及發(fā)行人評(píng)級(jí)：評(píng)級(jí)敏感性

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取負(fù)面評(píng)級(jí)行動(dòng)/下調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：

惠譽(yù)若下調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)，則可能下調(diào)該行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)?；葑u(yù)若下調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)至‘b-’ 以下，則可能下調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)。

可能單獨(dú)或共同導(dǎo)致惠譽(yù)采取正面評(píng)級(jí)行動(dòng)/上調(diào)評(píng)級(jí)的因素包括：

惠譽(yù)若上調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)，則可能上調(diào)該行的長(zhǎng)期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)?；葑u(yù)若上調(diào)華夏銀行的生存力評(píng)級(jí)至‘bb+’以上，則可能上調(diào)該行的短期發(fā)行人違約評(píng)級(jí)(xgs)。

生存力評(píng)級(jí)調(diào)整

惠譽(yù)授予華夏銀行‘bbb-’的經(jīng)營(yíng)環(huán)境評(píng)分，高于‘bb’評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：主權(quán)信用評(píng)級(jí)(正面)。

惠譽(yù)授予華夏銀行‘bb’的業(yè)務(wù)狀況評(píng)分，低于"bbb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：管理層和公司治理(負(fù)面)，業(yè)務(wù)模式(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予華夏銀行"b+"的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)分，低于"bbb"評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：類信貸敞口(負(fù)面)，授信標(biāo)準(zhǔn)與增長(zhǎng)(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予華夏銀行"b"的收入和盈利能力評(píng)分，低于‘bb’評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予華夏銀行"b"的資本充足水平與杠桿率評(píng)分，低于‘bb’評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：杠桿率與風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)算(負(fù)面)。

惠譽(yù)授予華夏銀行"b+"的融資和流動(dòng)性評(píng)分，低于‘bbb’評(píng)級(jí)類別的隱含評(píng)分，調(diào)整原因如下：非存款融資(負(fù)面)，存款結(jié)構(gòu)(負(fù)面)。

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