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格隆匯7月3日丨高盛發(fā)表報(bào)告指，擔(dān)心消費(fèi)能力可能會(huì)影響波斯登(3998.HK)銷售復(fù)蘇；就2023財(cái)年業(yè)績而言，從正面來看，由于零售折扣較佳和渠道組合變化，營運(yùn)支出節(jié)省超預(yù)期，非經(jīng)營收益更高，毛利率保持基本穩(wěn)定；但上述積極因素被對品牌羽絨服經(jīng)銷商的補(bǔ)貼所抵銷而拖累銷售。該行指，展望2024財(cái)年，料羽絨服銷量將主要受到現(xiàn)有門店銷量增長以及現(xiàn)階段平均售價(jià)的有限上漲空間所推動(dòng)。該行預(yù)計(jì)毛利率將保持穩(wěn)定，受惠于在庫存管理方面，公司對市場動(dòng)態(tài)反應(yīng)敏捷，以及營運(yùn)利潤率溫和擴(kuò)張，以反映杠桿效應(yīng)和營運(yùn)支出控制。該行表示，將公司在2024至2025財(cái)年盈利預(yù)測下調(diào)9%至11%，并將其目標(biāo)價(jià)由4.5港元下調(diào)至4港元，維持其評級為“中性”。

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