上市公司中小股東參與公司治理、維護(hù)自我權(quán)利的意識(shí)正在“覺(jué)醒”。

　　近日，金固股份(002488.SZ)一名中小股東向本報(bào)表示，他反對(duì)上市公司此前公告的一則定增，他擔(dān)心金固股份的這次定增“投向了一個(gè)沒(méi)有明確盈利模式的項(xiàng)目”，可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)“是其所不能接受的”。

　　中小股東表達(dá)自己聲音的情形開(kāi)始越來(lái)越多的出現(xiàn)，這個(gè)月來(lái)萬(wàn)科、一汽均出現(xiàn)了中小股東表達(dá)聲音、甚至想要改變事件進(jìn)展方向的情形。

　　反對(duì)定增

　　金固股份的這位小股東表示，他反對(duì)上市公司日前公告的募集27個(gè)億投向汽車后市場(chǎng)的定增方案。

　　去年6月18日，金固股份審議通過(guò)了非公開(kāi)發(fā)行股票等事項(xiàng)，擬以33.32元/股的底價(jià)發(fā)行不超過(guò)81028809股，募集資金27億元投向“汽車后市場(chǎng)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目”。但同年國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)遭遇股災(zāi)，公司股價(jià)持續(xù)走低，最終終止這次非公開(kāi)發(fā)行。

　　今年2月，上市公司修改非公開(kāi)發(fā)行股票的發(fā)行底價(jià)為16.38元/股，并重新上報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)，該方案顯示擬募集資金27億元用于汽車后市場(chǎng)O2O平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。

　　金固股份于2013年初開(kāi)始布局汽車后市場(chǎng)電子商務(wù)業(yè)務(wù)，2015年 1-9 月，公司汽車后市場(chǎng)電子商務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.28億元，該業(yè)務(wù)同期的毛利率為5.73%，遠(yuǎn)低于公司制造業(yè)的毛利水平。

　　金固股份一名股東向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示：“首先我是覺(jué)得市場(chǎng)，或者它準(zhǔn)備投入的行業(yè)并不太理想。以現(xiàn)在這種汽車后市場(chǎng)，在網(wǎng)上賣輪胎，目前找不到合適的盈利模式，行業(yè)內(nèi)做同樣事情的公司基本上都是虧損的。如果它還是一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)，那我理解;但他現(xiàn)在已經(jīng)是一個(gè)上市的公眾公司，募集資金去做一個(gè)看不到明確盈利模式、顯見(jiàn)會(huì)帶來(lái)虧損的事情是我作為小股東所不能接受的。”

　　“現(xiàn)在要向市場(chǎng)募集27個(gè)億去做互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，本身公司又沒(méi)有這種基因，我很擔(dān)心這塊。”該金固股份股東進(jìn)一步表示。

　　證監(jiān)會(huì)在今年1月28日向金固股份出具了《中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查反饋意見(jiàn)通知書》，要求金固股份說(shuō)明此次募投項(xiàng)目是否與現(xiàn)有資產(chǎn)、業(yè)務(wù)規(guī)模與能力相匹配，募集資金用途信息披露是否充分合規(guī)，本次發(fā)行是否能增加公司持續(xù)盈利能力，本次發(fā)行是否滿足《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第十條有關(guān)規(guī)定，是否存在過(guò)度融資，是否可能損害上市公司及中小股東的利益。

　　“本次發(fā)行亦不存在過(guò)度融資，不存在損害上市公司及中小股東的利益的情形。”保薦機(jī)構(gòu)國(guó)信證券在回復(fù)證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)書中表示。

　　4月12日，證監(jiān)會(huì)對(duì)金固股份本次定增下發(fā)了《二次反饋意見(jiàn)通知書》，要求上市公司補(bǔ)充披露相關(guān)事項(xiàng)。

　　公開(kāi)資料顯示，金固股份此次發(fā)行募投項(xiàng)目“汽車后市場(chǎng)O2O平臺(tái)建設(shè)”未來(lái)三年投資總額29.39億元，發(fā)行融資總額27億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將按照計(jì)劃全部投入該項(xiàng)目。投資內(nèi)容包括線上平臺(tái)建設(shè)(包括云計(jì)算和大數(shù)據(jù)中心等)、運(yùn)營(yíng)推廣費(fèi)、線下合作商整合、倉(cāng)儲(chǔ)物流建設(shè)。按照計(jì)劃，資金將分布投入，第一年擬投入4.48億元、第二年擬投入10.14億元、第三年擬投入14.76億元。

　　“看它2015年的年報(bào)，我反倒覺(jué)得它的主營(yíng)業(yè)務(wù)在同行業(yè)中是做的非常好，那它為什么不堅(jiān)持做這塊?”上述金固股份股東表示。

　　截至發(fā)稿，記者尚未聯(lián)系上金固股份方面給予置評(píng)。

　　意識(shí)覺(jué)醒

　　紛紛有小股東們開(kāi)始不愿意做“任人宰割的羔羊”。

　　最近鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的主要是兩件事：一是萬(wàn)科股權(quán)大戰(zhàn);二是一汽轎車變更承諾事項(xiàng)履行期限。這兩件資本市場(chǎng)引發(fā)關(guān)注的事件其中一個(gè)共同點(diǎn)是，中小股東嘗試發(fā)聲，并試圖改變事件的走向。

　　在萬(wàn)科27日舉辦的股東大會(huì)上，小股東向管理層拋出了合伙人制度、王石薪酬、如何應(yīng)對(duì)股票補(bǔ)跌等問(wèn)題。當(dāng)時(shí)，有小股東表示：“我覺(jué)得其實(shí)一股獨(dú)大的治理對(duì)小股東是不利的，我們希望管理層更多的站在小股東位置。”

　　亦有提問(wèn)到如果股東罷免了王石和郁亮職位，管理層如何考慮安排時(shí)，郁亮也表示，王石和他的去留不重要，重要的是中小股東。

　　而明曜投資聯(lián)合中小股東反對(duì)一汽轎車承諾延期要求在本月27日的股東大會(huì)上取得進(jìn)一步進(jìn)展，“履行期限議案”未獲一汽轎車股東大會(huì)通過(guò)，這顯示出一汽轎車中小股東在上市公司的地位有所體現(xiàn)。明曜投資董事長(zhǎng)曾昭雄便表示，這是中小投資者的勝利。

　　在6月27日之前，明曜投資公開(kāi)征集中小投資者的投票權(quán)，期望能夠拿到足夠的權(quán)益對(duì)一汽轎車當(dāng)日股東大會(huì)上的其中幾項(xiàng)議案投出反對(duì)票并能夠影響事件的結(jié)果。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者也注意到，中小投資者發(fā)揮作用否決上市公司預(yù)案的例子在過(guò)去一個(gè)月來(lái)出現(xiàn)了多例。

　　不完全統(tǒng)計(jì)，從5月28日到6月28日，加上萬(wàn)科和一汽在內(nèi)有10余家上市公司有預(yù)案在股東大會(huì)上被否決，大多數(shù)是大股東因?yàn)殛P(guān)聯(lián)回避表決被中小股東給否了下來(lái)的，當(dāng)然也有讓金融資本給攔下來(lái)的。

　　“中小股東的反對(duì)無(wú)非是兩種原因：一種是議案本身確實(shí)損害了中小股東的利益;另外一種股東之間有一些矛盾或爭(zhēng)議，和事項(xiàng)議案本身沒(méi)什么關(guān)系，現(xiàn)在這種趨勢(shì)逐漸出現(xiàn)后，上市公司在股東大會(huì)召開(kāi)之前和中小股東多一些交流或許也是有需要的。”一家上市公司資深董秘向本報(bào)表示，股東肯定有不同的立場(chǎng)，之所以要強(qiáng)調(diào)上市公司的公司治理，也就是管理層必須傾聽(tīng)來(lái)自于股東的不同聲音并在規(guī)則范圍內(nèi)尋求較好的解決方案。

關(guān)鍵詞： 預(yù)案 股東 上市公司