2023開(kāi)年A股繼續(xù)上漲，特別是以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股有了新的起色，很可能預(yù)示著2023年在復(fù)蘇預(yù)期之下，成長(zhǎng)股會(huì)迎來(lái)新一輪反彈。

我之前多次說(shuō)過(guò)，2023年將是股市、樓市的反彈、回暖之年，這是有邏輯的。

第一，現(xiàn)在的利率實(shí)在太低了。2022年9月份，企業(yè)貸款利率降到4%，個(gè)人房貸利率4.34%，這應(yīng)該是利率處于有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的低位。自2022年以來(lái)存款利率經(jīng)歷了三輪下調(diào)，最近一次是在今年，近期多家中小銀行對(duì)定期存款掛牌利率進(jìn)行下調(diào)。比如，五大連池農(nóng)商銀行三個(gè)月至五年期整存整取利率利率較此前下調(diào)5至25個(gè)基點(diǎn)。

(資料圖)

利率走低，一方面說(shuō)明固收類理財(cái)收益率降低，比如銀行存款、銀行現(xiàn)金類理財(cái)、貨幣基金等。2022年9月末，住房存款達(dá)到115萬(wàn)億，比去年同期多增了近17萬(wàn)億。也就是說(shuō)居民手中還是有閑錢的，但大量的錢只能被迫在銀行吃很低的利息，我們認(rèn)為這是一種資產(chǎn)配置荒，因?yàn)?022年的股市、樓市賺錢效應(yīng)很低。

另一方面，利率低說(shuō)明容易拿到便宜的錢，可以更好地去投資、消費(fèi)。這對(duì)增量的錢進(jìn)入股市、樓市有幫助。

第二，目前A股性價(jià)比較高，經(jīng)過(guò)3年的疫情，A股已經(jīng)調(diào)整得差不多了。目前上證指數(shù)市盈率是12.63倍。目前的市場(chǎng)估值相當(dāng)于2008年10月底的1664點(diǎn)、2016年1月底的2638點(diǎn)、2005年6月的998點(diǎn)。從價(jià)格上看并不是很貴。

第三，外部環(huán)境有所緩和，今年開(kāi)始美聯(lián)儲(chǔ)加息的空間將會(huì)縮小，人民幣貶值的預(yù)期減弱，2023年人民幣資產(chǎn)有希望止跌反彈。

除了以上三條以外，其實(shí)還有，比如14家平臺(tái)企業(yè)金融專項(xiàng)整改基本完成、樓市的利好政策不斷、基建投資發(fā)力等。

目前來(lái)說(shuō)居民有投資能力，但缺少的投資欲望，這本質(zhì)上就是缺少信心，這個(gè)信心就是就是未來(lái)的收入增長(zhǎng)、財(cái)富增值。

收入增長(zhǎng)、財(cái)富增值必然是和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)掛鉤的，疫情防控放寬后，“發(fā)展”已經(jīng)放到極其重要的位置。從各地近期出臺(tái)的政策以及今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)來(lái)看，我們對(duì)今年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還是相當(dāng)樂(lè)觀的。

最近，各地公布了2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，作為萬(wàn)億之都的鄭州和長(zhǎng)沙，今年GDP目的定到了7%，南昌市的GDP目標(biāo)定為7%，合肥目標(biāo)6.5%以上，福州、銀川6.5%左右。

考慮到2022年的低基數(shù)，2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)6%左右的增長(zhǎng)我認(rèn)為目標(biāo)不大。

交通部預(yù)計(jì)，2023年春運(yùn)期間客流總量恢復(fù)到2019年同期（29.8億人次）的70.3%。從各地公布的地鐵客流上看，感染高峰正在陸續(xù)過(guò)去，曙光就在眼前。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，GDP增長(zhǎng)，就業(yè)機(jī)會(huì)就會(huì)更多，居民收入增長(zhǎng)也更快。想想看，為什么會(huì)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？很簡(jiǎn)單！

A企業(yè)今年賣了100萬(wàn)部手機(jī)，每部1000塊，今年因?yàn)樾枨笤黾?，賣了150萬(wàn)部，每部仍是1000塊，那么收入增長(zhǎng)了50%，這個(gè)增長(zhǎng)放在大的層面就是國(guó)家的GDP增長(zhǎng)。

由于多賣了50萬(wàn)，那么就需要增加更多的人手，生產(chǎn)部、銷售部、管理部等等都需要擴(kuò)招，這又給社會(huì)帶來(lái)新的就業(yè)機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，由于A企業(yè)收入增加，利潤(rùn)增長(zhǎng)，體現(xiàn)在股市上就是估值增加，股價(jià)上漲。

所以在復(fù)蘇預(yù)期之下，2023年A股反彈是天時(shí)、地利、人和。從全年來(lái)看，只有不出現(xiàn)極端事件，比如烏克蘭出現(xiàn)核危機(jī)，其它地緣政治出現(xiàn)重大危機(jī)等，上證指數(shù)上漲20%-30%這樣的幅度我認(rèn)為是很有可能的，盡管當(dāng)中可能會(huì)有波動(dòng)（因?yàn)槎嗟匾咔楦叻鍥](méi)過(guò)，心理層面也需要適應(yīng)過(guò)程），但是往全年看，2023年的股市依然值得樂(lè)觀。

關(guān)鍵詞： 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 收入增長(zhǎng) 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇