今天鄭棉大跌，主力合約CF2305跌325元，日線圖形上呈減倉，放量（昨天32.6萬，今天67.7萬手），破位下行的姿態(tài)。從中短線的交易，2小時線看，更是擊穿所有支撐，是短線空頭排列了。

(資料圖片僅供參考)

我昨天還在納悶，鄭棉這么強，即使回調，也沒有新空敢來，那誰來砸盤呢？不調整到位又如何酣暢的上漲呢？沒想到今天就給我們來一下狠的。表面來看，資金下砸是有三大原因的。

一是鄭棉在基本面并不怎么樣的情況下上漲了3000點，積聚了大量的獲利盤與跟風的散戶多單，它之前一直沒有一個象樣的調整，這需要釋放及清理。

二是鄭棉的基本面出現一些預期之外的利空，棉花信息網發(fā)布 2月份的全國資源平衡表，根據新疆棉收購加工進度，將新疆總產調增 16.6 萬噸至 602.4 萬噸，但本月紡棉消費仍保持在 718 萬噸，其他消費和出口保持 45 萬噸和 2 萬噸不變。這樣，期末庫存增加 6 萬噸至 641 萬噸。→即供給增，消費穩(wěn)，庫存累，明顯是利空。而且棉花信息網說有可能會繼續(xù)調增產量，這從產業(yè)的基本面上，是新增的利空，也就是說產量還未定呢，那到底會有多少的供給？

（圖、發(fā)改委穩(wěn)物價會議）

三是宏觀的配合，我們看到，商品大盤在中午收盤是劇烈的下滑，棉花資金當然借勢嘍。那是怎么樣的宏觀因素產生利空呢？昨天19:11國家發(fā)展改革委網站發(fā)布新聞，召開了全國價格工作視頻會議，強調2023年各級價格主管部門要以穩(wěn)物價為重點。這個國家的態(tài)度造成市場多頭信心不足。其次就是所謂的社融的炒作，放風出來說是社融很不及預期。但是下午數據出臺“1月份新增貸款4.93萬億，創(chuàng)歷史新高；企事業(yè)貸款增4.68萬億，存款減0.72萬億；居民部門貸款增0.26萬億，存款增6.2萬億?！?/p>

所以上午商品大盤重挫，下午大盤又強烈反彈。在這戲劇性的一跌一漲之中，很多看漲多頭被清洗出來，而破了支撐位，技術派開始看空了，……。棉花并不是最慘的，看看PTA，‘摩根’與‘乾坤’47000手的凈多單被收割了，這是做量化的二家外資，他們持倉夠大，凈持倉太高。不得不說，‘國泰’與‘中信’兩兄弟真棒！

那么，三箭’齊發(fā)，鄭棉真的夭折了嗎？

（圖、萬手級別的鄭棉凈多頭持倉變化）

我們可以從凈持倉上看到，10家萬手級別的凈多頭，減多10908手，而鄭棉總持倉才減倉13547手，果然能砸盤的還是多頭自己，在捅破14550套保壓力線后，幾乎沒有新增的空頭敢大舉進入，你無貨沽空不是送人頭嗎？

（圖、萬手級別的鄭棉凈空頭持倉變化）

我們再來看看鄭棉14家萬手級別凈空頭在干什么？他們今天減空了29524手！

也就是說，鄭棉是多頭主動洗盤減倉下來的，昨天我也說過，多頭主力的核心倉位是在13600，目前的價格是遠離他的底倉。多頭資金突破套保阻力強行拉升是在2023年1月18日，那天的最低價是14415，今天最低價是14435，可以說是連缺口都沒有去補。主力多頭是拿一些加倉的流動資金與交易對手們玩玩。

我們再看今天的現貨市場表現，今天現貨新疆雙28+低雜提貨價在15000——15050左右，（指標稍有不同）；按基差是CF2305+400到450，市場成交很火爆，雖然期貨鄭棉大幅下跌下都有點恐慌。

最后，我與大家探討一下，主力資金為什么要這樣做？

這是當前供需基本面格局下的必然選擇。春節(jié)后，紡廠除了在盤面14750左右少量補了點貨后，再漲上去，幾乎沒有動靜，只有期現公司在鬧猛。其次，我們看到期貨鄭棉倉單在迅猛的注冊，難道讓主力多頭去接倉單，轉行當棉商？其三，持續(xù)的上漲，讓未套保的新疆棉商更加的捂貨待漲，需要震它出來。

價格經過跌宕起伏，讓紡廠在期現公司的掛單成交，產業(yè)幫老多頭換手，把棉花消耗掉，貨接手，轉成工業(yè)庫存，市場閉環(huán)了，才有繼續(xù)上漲的動力。

另外，我觀察到鄭棉經過持續(xù)地上漲，而ICE美棉卻基本在一個狹小的區(qū)間內震蕩，內外棉的價差在縮小，而89.4萬噸的1%配額已經下發(fā)，難道真的讓外棉長驅直入，增加我們國內的供給？本身主力資金盯住的最大目標就是做內外棉套的200萬噸，所以必須要剎車一下的。

從技術上講，每次上漲的時候，其實都有下探的過程。

事情太多，寫的比較匆忙，有不當之處，向親愛的讀者表示歉意！

最后，祝大家投資交易順利。

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