（原標(biāo)題：高能環(huán)境：營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.11%，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)打造未來(lái)成長(zhǎng)極）

近日，高能環(huán)境（603588.SH）發(fā)布2022年度報(bào)告及2023年一季度報(bào)告，公告顯示，2022年全年公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.74億元，同比增長(zhǎng)12.11%；歸母凈利潤(rùn)6.92億元。公司營(yíng)收規(guī)模有所增長(zhǎng)，利潤(rùn)情況與去年基本持平。而根據(jù)2023年一季報(bào)顯示，今年一季度高能環(huán)境的營(yíng)收為17.35億元，同比增長(zhǎng)10.80%；歸母凈利潤(rùn)2.06億元，同比增長(zhǎng)21.12%。一季度公司整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)全面提升，盈利能力進(jìn)一步向好。

市場(chǎng)人士分析指出，2022年，各地疫情對(duì)高能環(huán)境生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一定影響，公司固廢危廢資源化板塊部分項(xiàng)目的原料供應(yīng)受阻，部分在建項(xiàng)目及工程類項(xiàng)目進(jìn)度慢于預(yù)期進(jìn)度。但通過(guò)積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，及時(shí)把握市場(chǎng)復(fù)蘇機(jī)遇，穩(wěn)步實(shí)施各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)工作，公司全年整體規(guī)模延續(xù)此前增長(zhǎng)趨勢(shì)，利潤(rùn)情況在今年一季度進(jìn)一步呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司資源化領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局取得持續(xù)推進(jìn)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局逐漸完成，預(yù)計(jì)后續(xù)固廢危廢資源化產(chǎn)能的釋放將推動(dòng)企業(yè)持續(xù)駛?cè)霐U(kuò)張與成長(zhǎng)的快車道。

【資料圖】

經(jīng)營(yíng)情況呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)

固廢板塊成為企業(yè)中堅(jiān)力量

高能環(huán)境的業(yè)務(wù)主要包括固廢處理運(yùn)營(yíng)、固廢處理工程、環(huán)境修復(fù)等，其各項(xiàng)主營(yíng)在報(bào)告期內(nèi)均呈現(xiàn)出穩(wěn)步向好趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，公司固廢處理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.13億元，較上年同比增長(zhǎng)13.10%；固廢處理處置工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.02億元，較上年同比增長(zhǎng)12.70%；環(huán)境修復(fù)工程實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.17億元，同比增長(zhǎng)5.96。其中，固廢處理運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)中的固廢危廢資源化利用在主業(yè)中的規(guī)模占比最高，其營(yíng)收規(guī)模占比達(dá)到46.22%。從經(jīng)營(yíng)情況不難看出，固廢危廢資源化利用業(yè)務(wù)已成為公司目前主要發(fā)展方向的戰(zhàn)略。

數(shù)據(jù)顯示，2022年公司固廢危廢資源化利用板塊實(shí)現(xiàn)收入40.55億元，同比增長(zhǎng)16.05%。期間，公司高能鵬富、高能中色的整體經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步提升，杭州新材料的處理量明顯增長(zhǎng)，推動(dòng)了該板塊業(yè)務(wù)規(guī)模總體提升。與此同時(shí)，期間，公司資源化板塊毛利率同比增加0.37個(gè)百分點(diǎn)，升至14.02%，其主要是由靖遠(yuǎn)高能二期項(xiàng)目投產(chǎn)，以及穩(wěn)定運(yùn)行項(xiàng)目通過(guò)技改降低生產(chǎn)成本所致。總體來(lái)看，該板塊在2022年相對(duì)不利的環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)的規(guī)模與盈利能力的雙增，企業(yè)戰(zhàn)略部署呈現(xiàn)已初步顯現(xiàn)。

與此同時(shí)，除了經(jīng)營(yíng)方面，公司在技術(shù)及研發(fā)領(lǐng)域亦取得了多項(xiàng)成果。據(jù)公告顯示，2022年高能環(huán)境的研發(fā)投入達(dá)到3.51億元，較上年同期增長(zhǎng)41.81%。報(bào)告期間，公司共新增發(fā)明專利與實(shí)用新型專利授權(quán)48項(xiàng)，其母公司擁有的授權(quán)專利總數(shù)已達(dá)到491件。其中，公司高能中色項(xiàng)目2022年共申報(bào)3項(xiàng)發(fā)明專利并獲得2項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)，目前其擁有7項(xiàng)發(fā)明專利，專利成果均應(yīng)用于實(shí)際生產(chǎn)中，為公司競(jìng)爭(zhēng)力提供了有效保障。同時(shí)，企業(yè)新建的重慶耀輝及江西鑫科項(xiàng)目均采用了富氧側(cè)吹熔池熔煉技術(shù)，項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)化運(yùn)行，有效降低了人工成本，并有效減少污染物的排放。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，近年來(lái)我國(guó)對(duì)固廢危廢資源化利用的重視程度不斷攀升。根據(jù)2022年初工信部等八部門印發(fā)《關(guān)于加快推動(dòng)工業(yè)資源綜合利用的實(shí)施方案》顯示，到2025年，力爭(zhēng)大宗工業(yè)固廢綜合利用率達(dá)到57%，主要再生資源品種利用量超過(guò)4.8億噸。固廢危廢資源化利用行業(yè)的發(fā)展目前已受到國(guó)家及政策的大力支撐，這也為該領(lǐng)域的市場(chǎng)需求帶來(lái)了巨大體量。與此同時(shí)，隨著行業(yè)規(guī)范化的進(jìn)一步強(qiáng)化，后續(xù)資源化領(lǐng)域的市場(chǎng)集中度將有望進(jìn)一步增強(qiáng)，這也為高能環(huán)境等頭部企業(yè)發(fā)展與擴(kuò)張帶來(lái)了契機(jī)。

在此背景下，公司方面對(duì)其后續(xù)發(fā)展表態(tài)稱，通過(guò)對(duì)固廢危廢資源化行業(yè)市場(chǎng)、政策的觀察，2023年高能環(huán)境將進(jìn)一步增強(qiáng)多點(diǎn)布局的原料收集采購(gòu)渠道，在制度規(guī)定范圍內(nèi)加強(qiáng)跨區(qū)域市場(chǎng)合作，跟進(jìn)跨省轉(zhuǎn)移及“白名單”制度的演變和升級(jí)。力爭(zhēng)構(gòu)建資源循環(huán)利用管理閉環(huán)，為提升資源再利用率做出貢獻(xiàn)。而未來(lái)隨著業(yè)務(wù)端的全面升級(jí)，公司后續(xù)規(guī)模的成長(zhǎng)以及盈利能力的提升亦將值得期待。

增量存量項(xiàng)目利好不斷

全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)逐步形成

從各項(xiàng)目的建設(shè)與升級(jí)來(lái)看，2022年高能環(huán)境在固廢危廢資源化項(xiàng)目利好不斷。存量項(xiàng)目方面，公司持續(xù)推動(dòng)技改升級(jí)，其高能鵬富、靖遠(yuǎn)高能一期、高能中色等項(xiàng)目處理量有效提升，生產(chǎn)成本持續(xù)降低。而在增量項(xiàng)目方面，公司重慶耀輝和金昌高能均已投產(chǎn)，共計(jì)為企業(yè)新增20萬(wàn)噸/年危廢的處置產(chǎn)能。此外，被列入“甘肅省重點(diǎn)項(xiàng)目”的靖遠(yuǎn)高能二期項(xiàng)目亦在報(bào)告期內(nèi)實(shí)施擴(kuò)建并陸續(xù)投產(chǎn)，項(xiàng)目具備年產(chǎn)電解鉛20,000噸、銻白粉1,200噸、高品位冰銅7000噸、金銀合金10.50噸等深加工產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。而公司于2022年3月開(kāi)始建設(shè)的江西鑫科的主體工程已在報(bào)告期末完成，電解銅生產(chǎn)線已投入運(yùn)營(yíng)，新增陰極銅生產(chǎn)能力10萬(wàn)噸/年，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)將在2023年全線投運(yùn)。

隨著多個(gè)項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，高能環(huán)境的全國(guó)業(yè)務(wù)布局以及固廢危廢資源化利用全產(chǎn)業(yè)鏈布局已基本完成。公告顯示，目前項(xiàng)目的所在地已覆蓋湖北、甘肅、江西、貴州、浙江等多地，產(chǎn)品包括了金、銀、銅、鎳等多種有色金屬。在產(chǎn)業(yè)鏈方面，公司形成了前端利用項(xiàng)目產(chǎn)生的合金產(chǎn)品可由后端產(chǎn)線進(jìn)行深度加工利用的前后端一體化全產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)業(yè)鏈末端已延伸至深加工產(chǎn)品及新能源材料領(lǐng)域。而后續(xù)新布局產(chǎn)能的釋放，也將不斷為高能環(huán)境業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貢獻(xiàn)力量。

在非金屬領(lǐng)域，報(bào)告期間，公司完成對(duì)高能利嘉的投資收購(gòu)，與浙江嘉天禾的醫(yī)用廢塑料回收利用形成協(xié)同互補(bǔ)。目前，公司已形成了醫(yī)療包裝物生產(chǎn)、醫(yī)用輸液瓶、輸液袋回收再利用、石塑板新材料生產(chǎn)三位一體的產(chǎn)業(yè)布局，并新增廢輪胎處理能力 13.50 萬(wàn)噸/年。

多個(gè)領(lǐng)域的全面推進(jìn)為高能環(huán)境資源化業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展帶來(lái)利好。銀河證券認(rèn)為，隨著高能環(huán)境的深加工生產(chǎn)線逐步投產(chǎn)，公司在全國(guó)范圍內(nèi)形成了涵蓋金屬、塑料玻璃、輪胎橡膠等多品類再生資源平臺(tái)型企業(yè)，對(duì)于多個(gè)領(lǐng)域的全面推進(jìn)有利因素。此舉有助于進(jìn)一步打開(kāi)公司的成長(zhǎng)空間。從具體項(xiàng)目來(lái)看，公司的模式有望實(shí)現(xiàn)從1到N的經(jīng)驗(yàn)復(fù)制，在不同地區(qū)擴(kuò)張項(xiàng)目的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。此外，公司產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局預(yù)計(jì)將增厚企業(yè)后期利潤(rùn)，并促進(jìn)內(nèi)部項(xiàng)目之間的協(xié)同作用，進(jìn)一步拓寬了多金屬資源化利用的盈利空間，這些積極因素對(duì)于企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)的增厚具有重要助益。

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