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中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持汽車之家-S（02518）“買入”評級，預(yù)計(jì)中期將一直保持行業(yè)內(nèi)龍頭地位，2023Q2起車市有望逐步回暖，疊加數(shù)據(jù)產(chǎn)品等新興業(yè)務(wù)的發(fā)展有望進(jìn)一步提振收入及利潤，給予2023年20倍PE估值，目標(biāo)價(jià)90港元。2023Q1實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.1億元，一季度開局穩(wěn)健。汽車之家傳統(tǒng)媒體服務(wù)業(yè)務(wù)繼續(xù)保持回升態(tài)勢，線索服務(wù)業(yè)務(wù)穩(wěn)中有升，數(shù)據(jù)產(chǎn)品、二手車等新興業(yè)務(wù)正在探索多樣的產(chǎn)品模式，效果已初見雛形。

報(bào)告中稱，公司發(fā)布大C端戰(zhàn)略，將平臺服務(wù)從聚焦汽車消費(fèi)延伸到涵蓋汽車生活的各個(gè)方面，推動整體內(nèi)容生態(tài)向車生活躍遷，有效提升平臺的用戶量。據(jù)數(shù)據(jù)，2023年3月汽車之家移動端日均用戶量達(dá)到6415萬，同比+41.9%，創(chuàng)歷史新高。公司雖已為行業(yè)龍頭，但用戶數(shù)量增長依然超出預(yù)期。2023Q1公司來自新能源品牌的營收規(guī)模持續(xù)提升，同比增幅達(dá)67%，增速大幅跑贏市場。自2022年9月首家能源空間站落地上海，公司已與30余個(gè)品牌達(dá)成合作，能源空間站新零售模式已全面落地跑通，加盟店也已啟動建設(shè)，新零售服務(wù)規(guī)模年內(nèi)預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大，有望帶來增量收益。

該行提到，公司“第二增長曲線”初見成效，2023Q1新興業(yè)務(wù)單季度占比超過30%。其中，數(shù)據(jù)產(chǎn)品方面，公司擴(kuò)大數(shù)科產(chǎn)品應(yīng)用場景，為主機(jī)廠推出數(shù)字化產(chǎn)品“EV智能云”，提供新能源汽車一體化數(shù)據(jù)解決方案。此外，公司為經(jīng)銷商上線了基于AI技術(shù)的智能工具“云智選”、推出智慧質(zhì)檢產(chǎn)品等，為經(jīng)銷商帶來AI驅(qū)動的數(shù)據(jù)新品，進(jìn)一步拓寬了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，保持競爭優(yōu)勢。2023Q1數(shù)據(jù)產(chǎn)品的經(jīng)銷商客戶數(shù)、經(jīng)銷商店平均數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入和店平均使用數(shù)據(jù)產(chǎn)品的數(shù)量均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)同比增長。

二手車方面，公司聯(lián)合天天拍車，升級二手車一站式車況綜合查詢工具，二手車業(yè)務(wù)板塊繼續(xù)保持盈利；根據(jù)公司公告，通過汽車之家平臺的信息撮合及拍賣服務(wù)，影響了全國約21.8%的二手乘用車交易量，同比提升近2pcts。此外，汽車之家持續(xù)孵化新產(chǎn)品業(yè)態(tài)，2023年年初汽車之家宣布接入百度“文心一言”成為首家汽車資訊行業(yè)生態(tài)合作伙伴，結(jié)合自身數(shù)據(jù)及技術(shù)優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)智能對話技術(shù)與汽車數(shù)字化服務(wù)的全面融合。

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