2023年5月30日利亞德（300296）發(fā)布公告稱(chēng)公司于2023年5月26日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，華安證券胡倩倩、國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)干戈、恒泰資產(chǎn)袁利梅、東?；鹱ｃ?、開(kāi)源證券傅盛盛 劉翔、禪龍資產(chǎn)陳鑫參與。

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具體內(nèi)容如下：

問(wèn)：現(xiàn)在國(guó)內(nèi)各地政府債務(wù)壓力比較大，對(duì)我們整體需求會(huì)有什么樣的影響？

答：這些年來(lái)看，經(jīng)濟(jì)環(huán)境無(wú)論好與壞都存在過(guò)，對(duì)于顯示這個(gè)行業(yè)，由于政府資金問(wèn)題導(dǎo)致需求大幅下滑的情況沒(méi)有遇到過(guò)，所以從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果下半年政府有支出，那么這塊的影響就比較有限?，F(xiàn)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)展開(kāi)，作為展示窗口的 LED 顯示產(chǎn)品是必不可少的，而且不只是在一二線城市，很多地方都陸續(xù)在做這方面的投入。

問(wèn)：下游需求主要來(lái)源于新增需求，還是原有產(chǎn)品的替換？

答：兩種都有，但更多是新增需求，因?yàn)?LED 顯示產(chǎn)品應(yīng)用的領(lǐng)域越來(lái)越多，客戶(hù)范圍也越來(lái)越廣，很多以前用投影或 LCD 拼墻的地方現(xiàn)在都陸續(xù)用 LED 產(chǎn)品了。比如說(shuō)會(huì)議室，原來(lái)很多用的是投影，但隨著LED會(huì)議一體機(jī)性?xún)r(jià)比的提升，對(duì)于中大型會(huì)議室，客戶(hù)已經(jīng)首選一體機(jī)了，因?yàn)樾阅苤笜?biāo)要更優(yōu)于其他顯示產(chǎn)品；再比如展覽展示行業(yè)，科技館文化館博物館等，原來(lái)可能只是簡(jiǎn)單做一些展品的陳列，但現(xiàn)在通過(guò)數(shù)字化的手段進(jìn)行展示，有的甚至結(jié)合一些虛擬現(xiàn)實(shí)的方式，越來(lái)越受到歡迎；包括剛才提到的數(shù)字經(jīng)濟(jì)在全國(guó)各地開(kāi)展，政府和企業(yè)對(duì)于展廳展示的需求也都在提上日程。

問(wèn)：公司前段時(shí)間發(fā)了漲價(jià)通知，漲價(jià)原因是什么？

答：我們發(fā)了兩份漲價(jià)通知，一份是對(duì)于常規(guī)產(chǎn)品，原因是上游原材料漲價(jià)；還有一份是針對(duì)我們 Micro產(chǎn)品，Micro推出 2年多，現(xiàn)在價(jià)格跟最初比已經(jīng)下降很多，性能指標(biāo)穩(wěn)定性等又更優(yōu)，客戶(hù)滿意度很高，目前已經(jīng)供不應(yīng)求，所以我們做了提價(jià)。

問(wèn)：公司智能顯示板塊的毛利率后續(xù)會(huì)是什么樣的趨勢(shì)？

答：從目前來(lái)看短期不會(huì)有太大波動(dòng)，可能對(duì)毛利率產(chǎn)生影響的幾個(gè)方面，一是國(guó)內(nèi)開(kāi)啟了渠道模式，因?yàn)榍赖氖袌?chǎng)定位跟直銷(xiāo)是有區(qū)別的，毛利相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)弱一點(diǎn)；另一個(gè)是加大了海外亞非拉市場(chǎng)拓展力度，去年是運(yùn)營(yíng)的第一年，毛利相對(duì)來(lái)說(shuō)取得比較高，后面根據(jù)市場(chǎng)情況可能會(huì)做一定的下調(diào)，加上歐美中低端市場(chǎng)的需求有所啟動(dòng)，這塊的毛利率比高端市場(chǎng)也會(huì)低一點(diǎn)；可能對(duì)毛利率帶來(lái)提升的是我們的 Micro業(yè)務(wù)，這塊我們?cè)诩夹g(shù)和營(yíng)銷(xiāo)方面均保持了領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，隨著它規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)毛利會(huì)有正向影響。所以未來(lái)智能顯示板塊毛利的調(diào)整將主要源于結(jié)構(gòu)調(diào)整。

問(wèn)：關(guān)于影院市場(chǎng)的進(jìn)展情況？

答：海外的影院市場(chǎng)我們是跟 LG 一塊合作的，因?yàn)?LG 的品牌以及它在影院市場(chǎng)的知名度相對(duì)來(lái)說(shuō)要更高一點(diǎn)，海外市場(chǎng)接受度也要更高一點(diǎn)，利亞德在 2019 年就跟 LG 一起通過(guò)了 DCI 的認(rèn)證，當(dāng)時(shí)主要就是定位在海外市場(chǎng)，去年海外疫情基本結(jié)束之后 LG 已經(jīng)訂購(gòu)了 16 塊電影屏，目前已經(jīng)陸續(xù)在安排安裝了。上個(gè)月在跟 LG對(duì)接時(shí)，他們?nèi)匀粚?duì)海外影院市場(chǎng)的需求很樂(lè)觀。利亞德是在 2022年用自己的品牌通過(guò)了 DCI認(rèn)證，現(xiàn)在我們可以單獨(dú)去做影院市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)確實(shí)推廣速度比海外慢，現(xiàn)在我們?cè)谧鍪袌?chǎng)調(diào)研和商業(yè)模式的探討。

問(wèn)：亞非拉市場(chǎng)的高增長(zhǎng)是否有持續(xù)性？

答：亞非拉的市場(chǎng)特性類(lèi)似國(guó)內(nèi)某些地域，中低端需求占比更高，這兩年 LED 顯示產(chǎn)品性?xún)r(jià)比提升，穩(wěn)定性提高，這部分市場(chǎng)需求被開(kāi)發(fā)出來(lái)。我覺(jué)得這塊市場(chǎng)去年算是剛啟動(dòng)，公司投入了專(zhuān)門(mén)的團(tuán)隊(duì)和力量在做重點(diǎn)開(kāi)發(fā)，正常這種高增速會(huì)持續(xù)兩三年時(shí)間，之后陸續(xù)到穩(wěn)定增長(zhǎng)。

問(wèn)：請(qǐng)公司顯示產(chǎn)品在軍工這塊具體會(huì)用到哪些場(chǎng)景？

答：最常規(guī)的是一些指揮室，這部分對(duì)分辨率要求很高，用 Micro和間距比較小的小間距 LED 最多；第二類(lèi)是會(huì)議室，會(huì)用到我們幾款標(biāo)準(zhǔn)的會(huì)議一體機(jī)；第三類(lèi)是根據(jù)需求開(kāi)發(fā)的作訓(xùn)系統(tǒng)，這部分除了顯示產(chǎn)品，還會(huì)與動(dòng)捕產(chǎn)品相結(jié)合，形成虛擬空間滿足作訓(xùn)要求。

利亞德（300296）主營(yíng)業(yè)務(wù)：LED顯示技術(shù)開(kāi)發(fā)及LED顯示產(chǎn)品的生產(chǎn)及服務(wù)。

利亞德2023一季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入17.82億元，同比上升1.17%；歸母凈利潤(rùn)1.22億元，同比上升6.07%；扣非凈利潤(rùn)7598.22萬(wàn)元，同比下降26.52%；負(fù)債率41.52%，投資收益3440.26萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用1903.02萬(wàn)元，毛利率30.21%。

該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買(mǎi)入評(píng)級(jí)3家；過(guò)去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為7.7。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1327.23萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出1365.26萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，利亞德（300296）行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力較差，營(yíng)收成長(zhǎng)性較差。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率、應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率近3年增幅。該股好公司指標(biāo)2星，好價(jià)格指標(biāo)1.5星，綜合指標(biāo)1.5星。（指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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