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中國基金報(bào)記者 方麗 孫曉輝招銀理財(cái)推出“不賺錢不收管理費(fèi)”的理財(cái)產(chǎn)品引起市場關(guān)注。而此后，為吸引投資者入場，一批銀行理財(cái)產(chǎn)品也行動起來！中國基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近期不少銀行理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)也有所下滑，與此同時，在新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品中，平均業(yè)績比較基準(zhǔn)也出現(xiàn)下滑。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，減免管理費(fèi)可以減緩凈值下跌幅度，或金融機(jī)構(gòu)需要提升產(chǎn)品收益率來吸引客戶關(guān)注。此外，在利率下行通道，銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)或?yàn)樾拚顿Y收益預(yù)期而主動調(diào)降業(yè)績基準(zhǔn)。銀行理財(cái)產(chǎn)品密集降費(fèi)近期，一批銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入了降費(fèi)模式。日照銀行日前發(fā)布《關(guān)于黃海萬利寶年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品固定管理費(fèi)費(fèi)率優(yōu)惠的公告》稱，自2023年6月20日至2024年6月18日，對黃海萬利寶（20181406期）年聚財(cái)一年定期開放式人民幣理財(cái)產(chǎn)品固定管理費(fèi)給予階段性優(yōu)惠，由優(yōu)惠前的0.50%降至0.30%，降幅達(dá)20個百分點(diǎn)。費(fèi)率調(diào)整后，費(fèi)用計(jì)算方式、計(jì)提和支付規(guī)則保持不變。無獨(dú)有偶，此前，杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行公布樂惠穩(wěn)盈季季贏第3期開放式凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品開放期調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)及管理費(fèi)的公告。公告顯示，自2023年6月15日起，本理財(cái)產(chǎn)品的股定管理費(fèi)由0.30%調(diào)整為0.20%，調(diào)降10個百分點(diǎn)，期間投資周期年化收益率（扣除相關(guān)費(fèi)用后）超過3.4%的部分，管理人提取90%作為浮動管理費(fèi)，其余10%歸投資者所有。根據(jù)市場變動情況，下一投資周期的業(yè)績比較基準(zhǔn)為3.20%-3.60%。除了固定管理費(fèi)，也有理財(cái)產(chǎn)品調(diào)降了浮動管理費(fèi)。比如，中郵理財(cái)此前公告部分理財(cái)產(chǎn)品浮動管理費(fèi)調(diào)整公告，為提升客戶體驗(yàn)，根據(jù)中郵理財(cái)產(chǎn)品說明書中相關(guān)條款約定，自2023年6月6日起，計(jì)劃對部分理財(cái)產(chǎn)品浮動管理費(fèi)進(jìn)行優(yōu)惠。其中，郵銀財(cái)富惠農(nóng)鴻運(yùn)封閉式2021年第1期原浮動管理費(fèi)比例為50%，下調(diào)后浮動管理費(fèi)比例為5%，調(diào)降幅度45個百分點(diǎn)；郵銀財(cái)富惠農(nóng)鴻運(yùn)封閉式2021年第8期參照1期進(jìn)行相同幅度調(diào)整；郵銀財(cái)富惠農(nóng)鴻運(yùn)封閉式2021年第45期降浮動管理費(fèi)由此前的30%降低至10%，調(diào)降幅度20個百分點(diǎn)；郵銀財(cái)富惠農(nóng)鴻運(yùn)封閉式2021年第6期和第7期則將浮動管理費(fèi)由50%調(diào)降至20%，調(diào)降幅度30個百分點(diǎn)。對于銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)降管理費(fèi)的舉動，融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平表示，理財(cái)產(chǎn)品減免管理費(fèi)一般都是階段性向客戶讓利，通常有兩個特點(diǎn)：一是發(fā)生在特殊時期，比如產(chǎn)品凈值下降，減免管理費(fèi)可以減緩凈值下跌幅度，或是金融機(jī)構(gòu)需要提升產(chǎn)品收益率來吸引客戶關(guān)注；二是費(fèi)率減免周期較短，多在2至6個月之間。在劉銀平看來，未來銀行或理財(cái)公司在管理費(fèi)調(diào)整方面更加靈活，階段性減免管理費(fèi)的情況也會更加頻繁發(fā)生，但金融機(jī)構(gòu)的主要盈利手段就是收取管理費(fèi)，所以最終目的還是為了留存或吸引客戶、搶占更多市場份額。新發(fā)理財(cái)平均業(yè)績比較基準(zhǔn)總體下滑數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)總體出現(xiàn)下滑，或?yàn)殂y行理財(cái)機(jī)構(gòu)修正投資收益預(yù)期而主動調(diào)降。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)、民生證券統(tǒng)計(jì)，截至5月28日當(dāng)周，新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)較一季度末下降7BP，至3.61%。其中，封閉式凈值型理財(cái)業(yè)績比較基準(zhǔn)較一季度末下降6BP，至3.61%，開放式凈值型理財(cái)下降5BP，至3.67%，二者的背離走勢有所收斂?！熬头忾]式凈值型理財(cái)而言，由于攤余成本法和混合估值類產(chǎn)品的大量發(fā)行，在平滑凈值波動的同時博取超額投資收益的空間相對有限，一定程度上導(dǎo)致封閉式凈值型產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)有所回落。就開放式凈值型理財(cái)而言，當(dāng)前理財(cái)凈值持續(xù)修復(fù)，投資者偏好有所回暖，故而提高業(yè)績比較基準(zhǔn)增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品吸引力的動能有所減弱?！泵裆C券表示。4月以來，3年以上期限產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)降幅最大。截至5月29日，較4月初下行29BP至4.42%；而短期限產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)有小幅上行，1個月（含）以內(nèi)的業(yè)績基準(zhǔn)上升44BP至3.26%，顯示出當(dāng)前長端利率持續(xù)下行?！皬臋C(jī)構(gòu)類型看，二季度以來農(nóng)商行理財(cái)子平均業(yè)績比較基準(zhǔn)下滑幅度最大，截至5月28日，較一季度末下降49BP至3.59%，其次是城商行和國有行理財(cái)子，分別下降22BP、15BP至3.85%、3.31%，股份理財(cái)子則上升7BP至3.49%，合資理財(cái)子產(chǎn)品的平均業(yè)績比較基準(zhǔn)相對平穩(wěn)?！泵裆C券表示，權(quán)益類產(chǎn)品平均業(yè)績比較基準(zhǔn)下行幅度更大,固定收益類產(chǎn)品下行幅度相對較小，混合類產(chǎn)品則呈現(xiàn)上行走勢，截至5月28日，三者分別較一季度末變動-41BP、-6BP、+31BP 至4.79%、3.61%、4.42%。劉銀平分析，今年以來理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)下降趨勢較為明顯，主要有兩方面原因：一是經(jīng)歷去年的“破凈”潮之后，金融機(jī)構(gòu)和投資者都變得更加謹(jǐn)慎，投資者傾向于購買凈值波動較小的理財(cái)產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)新發(fā)的中低風(fēng)險(xiǎn)、固收類理財(cái)產(chǎn)品占比上升；二是理財(cái)公司權(quán)益類資產(chǎn)配置比例有所下降。此外，劉銀平稱，今年債市表現(xiàn)良好，但股市依舊沒有起色，雖然理財(cái)公司比較看好權(quán)益市場，但是目前階段在資產(chǎn)配置方面較為謹(jǐn)慎，為了迎合客戶對穩(wěn)定收益的需求，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的PR2級、固收類理財(cái)產(chǎn)品占比上升，市場流動性較為寬松，這類產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)也持續(xù)走低。如果股市回暖，理財(cái)產(chǎn)品配置權(quán)益類資產(chǎn)的比例或逐漸上升，中高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品及混合類產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)或會上漲。民生證券表示，二季度以來新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)呈現(xiàn)下行走勢，當(dāng)中仍存結(jié)構(gòu)性分化，主因或在于：一方面，貨幣政策寬松基調(diào)下存款利率和貸款利率整體處于下行通道，“資產(chǎn)荒”持續(xù)演繹，短端資產(chǎn)收益率下行空間相對有限，逐漸向久期要收益，帶動長端資產(chǎn)收益率顯著下行；另一方面，業(yè)績基準(zhǔn)自律過渡期將于6月結(jié)束，為降低投資收益預(yù)期，一定程度助推業(yè)績比較基準(zhǔn)下降。理財(cái)凈值持續(xù)上漲破凈率顯著下行值得一提的是，二季度以來，理財(cái)贖回潮風(fēng)波逐漸平抑，理財(cái)市場穩(wěn)步修復(fù)，破凈率顯著下行。5月存款利率下調(diào)疊加需求端配置力量增強(qiáng)推動理財(cái)規(guī)模增長。據(jù)民生證券統(tǒng)計(jì)，2023年二季度以來，銀行理財(cái)逐步進(jìn)入修復(fù)回暖區(qū)間，理財(cái)凈值持續(xù)上漲，5月破凈率回到去年贖回潮之前的水平。從區(qū)間收益率看，2023年以來，截至5月31日，理財(cái)產(chǎn)品凈值區(qū)間收益率平均為0.19%，其中，從固收型理財(cái)產(chǎn)品來看，純債固收型、混合債券型、可轉(zhuǎn)債型、非標(biāo)債權(quán)型凈值區(qū)間收益率分別為 0.66%、0.94%、1.05%、0.79%，此外，偏債混合型凈值區(qū)間收益率為0.90%。從破凈率看，2023年以來，截至5月31日，理財(cái)產(chǎn)品總體破凈率從18%降至3%，甚至低于 2022年11月理財(cái)贖回潮之前5%左右的水平。其中，純債固收型、混合債券型、可轉(zhuǎn)債型、非標(biāo)債權(quán)型破凈率分別降至1.0%、1.0%、0.2%、0.9%，此外,偏債混合型破凈率降至31%。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，一季度末全市場銀行理財(cái)?shù)拇胬m(xù)規(guī)模為24.26萬億，存續(xù)產(chǎn)品總量為3.65萬款；4月存續(xù)規(guī)模結(jié)束了連續(xù)5個月的下跌走勢，回升至25.51萬億，5月延續(xù)回暖步伐，截至5月29日，存續(xù)規(guī)模增長至25.77萬億，存續(xù)產(chǎn)品總量增加至3.78萬款。民生證券表示，當(dāng)前理財(cái)市場逐步回暖，產(chǎn)品凈值持續(xù)修復(fù)，理財(cái)存續(xù)規(guī)模進(jìn)入 回升區(qū)間，一定程度表明市場部分資金流向理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)理財(cái)市場將延續(xù)修復(fù)態(tài)勢。目前固收類產(chǎn)品仍占主導(dǎo)，存續(xù)規(guī)模較4月末有所提升，其中，開放式凈值型產(chǎn)品規(guī)模增幅最大，封閉式凈值型產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)回落。編輯：艦長??審核：木魚

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