《科創(chuàng)板日報》6 月 27 日訊（記者 陳美）今日，四川又迎來一家科創(chuàng)板公司，華豐科技股份有限公司（簡稱 " 華豐科技 "）登陸科創(chuàng)板。

這是一家主營光電連接器及線纜組件的公司，依托于長虹集團(tuán)，華豐科技 2020 年進(jìn)行股份改制。審計(jì)確認(rèn)截至 2020 年 9 月 30 日，華豐有限凈資產(chǎn)為 4.7 億元。

(資料圖)

扣除長虹集團(tuán)獨(dú)享的 1510 萬元資本公積，剩余凈資產(chǎn)值按 1:0.7902 折股。自此，長虹集團(tuán)持股 1.4 億股，持股比例為 40.48%；與長虹集團(tuán)相關(guān)的長虹創(chuàng)新投，持股 2406.82 萬股，比例為 6.69%。

6 月 27 日，隨著華豐科技的上市，長虹集團(tuán)持股比例降至 31.61%，持股數(shù)仍為 1.4 億股。

引入紅土基金與哈勃投資，兩家機(jī)構(gòu)賺了近 4 倍

在華豐科技的股東中，最引人關(guān)注的莫過于紅土基金與哈勃投資。

前者是深圳市創(chuàng)新投管理的基金，后者是華為旗下的投資平臺。根據(jù)招股書披露，2020 年 9 月，華豐有限以 4.702 元 / 注冊資本的增資價格，引入包括紅土基金在內(nèi)的 10 名機(jī)構(gòu)投資者，紅土基金出資 6500 萬元。

2021 年 12 月，華豐科技又以 4.4167 元 / 股增資價格，引入哈勃投資。后者認(rèn)購 1358.48 萬股，投資金額 6000 萬元。隨著華豐科技的上市，紅土基金與哈勃投資這筆投資均穩(wěn)賺不賠。

按持股比例計(jì)算，紅土基金和哈勃投資在華豐科技上市后，分別持股 3.20% 和 2.95%，對應(yīng)市值為 3.168 億元和 2.95 億元，相較于最初的投資額，兩家機(jī)構(gòu)大賺 3.95 倍和 3.8 倍，且投資時間不超過 3 年。

對這一投資，一位硬科技領(lǐng)域的投資人在接受《科創(chuàng)板日報》記者采訪時表示，哈勃投資華豐科技，除了財務(wù)上的回報，另一目的也是投上游的電子元器件公司。" 從招股書中可以看到，華為是華豐科技第一大客戶，對電子元器件有很大需求。"

招股書顯示，2020 年 -2022 年，華為科技及關(guān)聯(lián)公司采購金額分別達(dá)到 2.61 億元、1.69 億元和 2.48 億元，占華豐科技營收的 26.57%、20.36% 和 34.35%。

華豐科技稱，2022 年受益于華為運(yùn)營商業(yè)務(wù)的恢復(fù)，高速連接器產(chǎn)量增長較多，公司產(chǎn)能利用率達(dá)到 119.14%，帶動通訊類主要連接產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率提升。由此，依靠華為生態(tài)鏈，哈勃又投出一個 IPO。

或受此影響，上市首日華豐科技表現(xiàn)出色，股價較 9.26 元的發(fā)行價大漲 149.57%，市值突破 100 億元，來到 106.54 億元，報收 23.11 元。

上述投資人認(rèn)為，華豐科技首日大漲或有兩方面原因：一是公司發(fā)行價較為合理，59 倍的發(fā)行市盈率，對于制造業(yè)公司來說估值不是特別高。二是華豐科技主營的光、電模塊，受益于數(shù)據(jù)中心的提振。

" 今年以來，光模塊不僅是行業(yè)價格上漲，二級市場上相關(guān)板塊也漲幅巨大。光模塊為什么受追捧，背后邏輯還是算力真實(shí)需求的暴增。在 AI、大數(shù)據(jù)發(fā)展下，數(shù)據(jù)中心快速增長，光模塊作為算力和數(shù)據(jù)交互直接配套器件，與 AI 服務(wù)器需求大增。" 該投資人認(rèn)為。

不過，在華豐科技的現(xiàn)有業(yè)務(wù)中，《科創(chuàng)板日報》記者看到，有光連接器業(yè)務(wù)，但該業(yè)務(wù)尚處于階段布局期，且整體份額較小，光通訊連接器產(chǎn)品毛利率也持續(xù)較低。

新能源業(yè)務(wù)競爭壓力大，最賺錢的還是軍工板塊

如果說與華為合作的通訊業(yè)務(wù)，撐起了華豐科技 1/3 營收，那么軍工中的防務(wù)類連接產(chǎn)品，則是營收大頭。

數(shù)據(jù)顯示，2020 年 -2022 年防務(wù)類連接產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收 2.47 億元、4.06 億元和 4.05 億元，占比 34.875%、49.64% 和 41.47%。

反映在毛利率上，防務(wù)類連接產(chǎn)品最高。根據(jù)披露，報告期內(nèi)防務(wù)類連接產(chǎn)品毛利率高達(dá) 50% 以上，分別為 50.51%、54.81% 和 53.10%。

記者看到，競爭對手永貴電器在細(xì)分領(lǐng)域有較強(qiáng)影響力，其軌道交通連接器產(chǎn)品毛利率水平顯著高于華豐科技。

對此，華豐科技解釋稱，原因在于公司進(jìn)入新能源領(lǐng)域時間、下游客戶及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面，所以與對手存在較大差距。上述投資人認(rèn)為，從行業(yè)來看，目前做連接器的公司有很多。華豐科技屬于比較穩(wěn)扎穩(wěn)打的企業(yè)，在對營收和凈利有要求的預(yù)期下，華豐科技實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的收入和盈利的增長，但放在行業(yè)中來看，該公司沒有特別大的爆發(fā)力。

"10 億元營收放在行業(yè)里來看，不算是特別大的規(guī)模。再加上，華豐科技自身的體制原因，預(yù)計(jì)后續(xù)發(fā)展速度不會特別快。在上述業(yè)務(wù)中，華豐科技前面幾年也是虧損，如果后續(xù)發(fā)力新能源汽車連接器，預(yù)計(jì)這一新業(yè)務(wù)不一定能很快賺錢。未來，華豐科技可能靠走量實(shí)現(xiàn)營收，但毛利率和利潤狀態(tài)或低于預(yù)期。" 該投資人向《科創(chuàng)板日報》記者表示。

截至 2022 年，華豐科技研發(fā)費(fèi)用占比持續(xù)走低。研發(fā)費(fèi)用為 8287.67 萬元，占營業(yè)收入比例的 8.42%。

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