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格隆匯6月28日丨天風(fēng)證券27日研報指出，阿里巴巴-SW(9988.HK組織架構(gòu)變革持續(xù)推進(jìn)，1+6+N全新業(yè)務(wù)集群基本成型。多個業(yè)務(wù)的上市和融資計劃也已開展，控股集團(tuán)將主要承擔(dān)創(chuàng)新孵化大本營角色，整個阿里巴巴正以全新姿態(tài)奔向未來。另外，阿里云智能集團(tuán)完全分拆已經(jīng)啟動，張勇將專職擔(dān)任阿里云智能集團(tuán)董事長兼CEO，專注阿里云的發(fā)展。

復(fù)盤頭部互聯(lián)網(wǎng)組織架構(gòu)變革，我們認(rèn)為組織架構(gòu)的調(diào)整往往帶來公司基本面的變化以及資本市場上股價的變化，例如騰訊2012年及2018年的兩次重要組織改革后，完成了PC端到移動互聯(lián)網(wǎng)再到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型，戰(zhàn)略、組織和而后基本面的積極變化推動股價上漲；認(rèn)為組織是戰(zhàn)略執(zhí)行的基礎(chǔ)，京東2013年實行事業(yè)部制、美團(tuán)2014年提出T型戰(zhàn)略后，公司各部門分工更為明確，戰(zhàn)略組織架構(gòu)的執(zhí)行落地帶來公司業(yè)務(wù)基本面變化。

自3月底阿里集團(tuán)組織架構(gòu)變革以來，阿里持續(xù)進(jìn)行人事調(diào)整及策略變革，淘天集團(tuán)著重強調(diào)以用戶為先，同時云業(yè)務(wù)、菜鳥業(yè)務(wù)、盒馬等多項業(yè)務(wù)披露上市進(jìn)展，認(rèn)為阿里組織架構(gòu)及未來公司潛在策略上變動值得加大關(guān)注，阿里集團(tuán)整體架構(gòu)更為明晰，核心電商業(yè)務(wù)有望扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有困境、穩(wěn)住乃至提高市場份額，建議持續(xù)關(guān)注阿里組織架構(gòu)變化。維持“買入”評級。

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