8月21日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，本月1年期LPR下降10個基點，而5年期以上按兵不動，呈現(xiàn)非對稱下降。

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1年期LPR年內(nèi)第二次下行

據(jù)央行官網(wǎng)顯示，1年期LPR為3.45%，上月為3.55%；5年期以上LPR為4.2%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

這也是自6月20日LPR兩個期限報價同步下降10個基點后，1年期LPR在年內(nèi)的第二次下行。

作為LPR報價的基礎(chǔ)，本月中期借貸便利（MLF）的中標(biāo)利率較此前下降15個基點至2.50%。除此之外，8月15日，逆回購操作中標(biāo)利率，以及隔夜期、7天期、1個月期的常備借貸便利利率，均較此前下降10個基點。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，1年期LPR下調(diào)10個基點，低于本月MLF利率降幅，這或出于接下來在引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本穩(wěn)中有降過程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而有利于增強商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬則表示，1年期LPR報價下調(diào)10bp，兼顧降成本、穩(wěn)預(yù)期和提效率等多重目的。

5年期LPR下調(diào)為何落空

溫彬認為，存量按揭利率調(diào)整已“箭在弦上”，5年期以上LPR報價維持不變應(yīng)為其預(yù)留空間。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，5年期以上LPR維持不變有兩方面原因，一是反映出部分銀行凈息差壓力較大；二是維持5年期以上LPR穩(wěn)定，有助于避免新增和存量房貸利率的利差進一步擴大的潛在影響。

在招聯(lián)首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院研究員董希淼看來，在金融管理部門多次表態(tài)之后，預(yù)計利率偏高的存款房貸利率調(diào)整方案將加快出臺。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時保持不變，這也可讓商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，保持利潤合理增長，從而增強支持服務(wù)實體經(jīng)濟的持續(xù)性和高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性。

王青則認為，本月5年期以上LPR按兵不動，很可能意味著后期“調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)信貸政策”會單獨出臺具體措施，其中或包括更大力度實施首套房貸利率政策動態(tài)調(diào)整機制，以及下調(diào)二套房貸利率下限等。“總體上看，下一步引導(dǎo)新發(fā)放居民房貸利率下行是大勢所趨?！?/p>

LPR下調(diào)空間或已不大

中指研究院表示，整體來看，LPR下調(diào)空間或已不大，未來或許更多房價調(diào)整壓力大的城市通過下調(diào)加點數(shù)來降低房貸利率，降低購房成本。另外，存量房貸利率下調(diào)進程有望加快，從而釋放居民消費潛力。短期來看，一線城市政策優(yōu)化方向或包括優(yōu)化“認房又認貸”、降低二套首付比例、優(yōu)化部分區(qū)域限購、降低交易稅費、調(diào)整普宅認定標(biāo)準(zhǔn)等，若實質(zhì)性政策盡快落地執(zhí)行，一線城市房地產(chǎn)市場活躍度有望提升，從而對整體市場情緒產(chǎn)生積極帶動，穩(wěn)定市場預(yù)期。若一線城市政策出臺節(jié)奏較慢或力度較小，預(yù)計市場預(yù)期將進一步走弱，短期房地產(chǎn)市場調(diào)整態(tài)勢或延續(xù)。

王青則表示，展望未來，鑒于三年疫情期間貨幣政策始終未搞大水漫灌，當(dāng)前政策空間較大，未來若需要穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市政策進一步發(fā)力，LPR報價還有可能持續(xù)下調(diào)。

溫彬也認為，在當(dāng)前銀行資產(chǎn)端收益率仍承壓的環(huán)境下，預(yù)計后續(xù)央行將繼續(xù)引導(dǎo)存款利率下行，以維穩(wěn)銀行息差和利潤率。存款利率的延續(xù)下行，也會在一定程度上推動居民高儲蓄的轉(zhuǎn)化，加快消費和投資行為，進而促進經(jīng)濟金融的良性循環(huán)。

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