(相關(guān)資料圖)

事件：公司發(fā)布2 023 年中報(bào)。2023 年上半年實(shí)現(xiàn)營收36.20 億元，同比增長15.91%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.28 億元，同比增長39.45%。

投資要點(diǎn)

多領(lǐng)域產(chǎn)品推廣，2023 年上半年?duì)I業(yè)收入同比增長15.91%：2023 年H1公司圍繞用戶為中心，堅(jiān)持拓重聚型聚項(xiàng)為向?qū)?，持續(xù)加大資源投入，同時(shí)加強(qiáng)了多領(lǐng)域產(chǎn)品推廣，增加產(chǎn)品中標(biāo)率，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.20 億元，同比增長15.91%。從產(chǎn)品來看，2023 年H1 繼電器和連接器與電纜組件兩大產(chǎn)品營業(yè)收入增長迅速，同比分別增長19.14%和19.74%。

2023H1，歸母凈利潤為4.28 億元，同比增長39.45%，主要系營收穩(wěn)步增長、采購和工藝降本等措施成效顯著影響。2023H1 公司銷售費(fèi)用為0.72 億元，同比增加21.79%。研發(fā)費(fèi)用為3.12 億元，受公司戰(zhàn)略影響，加大技術(shù)研究和產(chǎn)品開發(fā)的投入，致使研發(fā)費(fèi)用增加。管理費(fèi)用為2.44億元，同比增長23.19%，主要系公司變動(dòng)管理費(fèi)用支出增加、股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷影響。

股權(quán)激勵(lì)提升公司活力：2023 年5 月15 日，公司召開第七屆董事會(huì)2023 年第五次臨時(shí)會(huì)議和第七屆監(jiān)事會(huì)第十四次會(huì)議，審議通過了股票激勵(lì)計(jì)劃的議案，以每股46 元價(jià)格，向244 人，包括公司及控股子公司董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員，授予420.80 萬股限制性股票，不斷提升公司發(fā)展活力。

手握核心技術(shù)，不斷深化創(chuàng)新：經(jīng)過多年沉淀和研發(fā)積累，公司在連接器與電纜組件、微特電機(jī)與控制組件、繼電器、光電器件等中高端機(jī)電組件領(lǐng)域中掌握了大量的核心技術(shù)，比如傳輸一體化互連、高速連接器、射頓連接器及組件、高可靠光電互連、先進(jìn)互連技術(shù)、繼電控制與開關(guān)、智能制造裝備及技術(shù)。同時(shí)不斷加強(qiáng)創(chuàng)新能力，優(yōu)化研發(fā)組架構(gòu)，已在關(guān)鍵的技術(shù)研究以及產(chǎn)業(yè)化等方面中，收到市場和政府部門的認(rèn)可。截止至2023 年6 月30 日，公司累計(jì)獲得專利授權(quán)1887 項(xiàng)（包括國際發(fā)明專利）。

盈利預(yù)測與投資評(píng)級(jí)：基于航天業(yè)務(wù)高速增長，并考慮公司在高端連接器、繼電器的核心地位，我們將2023-2025 年歸母凈利潤預(yù)期調(diào)整為7.59（-0.77）/9.94（-2.28）/13.57(-4.06)億元；對(duì)應(yīng) PE 分別為37/28/20倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化風(fēng)險(xiǎn)；2）公司主業(yè)市場盈利水平波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；3）應(yīng)收賬款增加的風(fēng)險(xiǎn)。

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