(資料圖片)

卓創(chuàng)資訊滌綸短纖分析師 何晴

關(guān)鍵詞：滌綸短纖、金九銀十、成本支撐、價(jià)格、上漲

【導(dǎo)語(yǔ)】 8月份滌綸短纖所在的紡織產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下降，主要表現(xiàn)是隨著傳統(tǒng)紡織淡季深入，下游備貨進(jìn)度放緩，但滌綸短纖雙原料價(jià)格震蕩上漲，聚合成本抬升，滌綸短纖價(jià)格淡季上漲。9-10月市場(chǎng)將迎來(lái)傳統(tǒng)紡織旺季，同時(shí)宏觀助力及成本端上行驅(qū)動(dòng)下，滌綸短纖價(jià)格或繼續(xù)上漲。

成本支撐偏暖，8月份滌綸短纖價(jià)格震蕩上漲

根據(jù)近十年滌綸短纖價(jià)格波動(dòng)特點(diǎn)來(lái)看，2023年滌綸短纖價(jià)格均處在十年均值以下，8月份滌綸短纖價(jià)格向上逼近十年均值，呈震蕩上漲趨勢(shì)。從2023年滌綸短纖季節(jié)性指數(shù)變化來(lái)看，2023年8月滌綸短纖價(jià)格出現(xiàn)超季節(jié)性上漲，支撐滌綸短纖價(jià)格上漲的主要因素是成本較強(qiáng)。滌綸短纖主原料PTA受原油上漲及需求處于歷史高位雙重支撐下，價(jià)格上漲，副原料乙二醇在宏觀市場(chǎng)政策提振及聚酯高開工驅(qū)動(dòng)下價(jià)格偏暖，滌綸短纖成本支撐較強(qiáng)。截至8月23日，8月份滌綸短纖華東市場(chǎng)均價(jià)7394元/噸，環(huán)比上漲1.51%。

供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 滌綸短纖漲幅受限

供應(yīng)來(lái)看，8月江蘇新增一套30萬(wàn)噸滌綸短纖裝置出料，滌綸短纖行業(yè)月度開工水平提升至年內(nèi)次高點(diǎn)在77%附近，月內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)為64.7萬(wàn)噸，環(huán)比提升6.85個(gè)百分點(diǎn)，同比提升2.13個(gè)百分點(diǎn)。從企業(yè)庫(kù)存水平來(lái)看，與7月末相比，滌綸短纖企業(yè)理論庫(kù)存天數(shù)累積到7.2天，實(shí)物庫(kù)存增加至16.5天。需求來(lái)看，8月滌綸短纖需求季節(jié)性回落，其中內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)訂單以維持老客戶為主，量?jī)r(jià)齊減，紗廠開工降至66%，紗線庫(kù)存累積至26天附近；外貿(mào)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳。滌綸短纖供需壓力加大，供大于求的格局下拖累價(jià)格漲幅。

“金九銀十”滌綸短纖仍有漲價(jià)空間

預(yù)計(jì)9-10月國(guó)內(nèi)滌綸短纖價(jià)格或震蕩上漲。宏觀來(lái)看，近期國(guó)內(nèi)出臺(tái)的促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、8月MLF/LPR利率下調(diào)等一系列提振經(jīng)濟(jì)的政策陸續(xù)落地，市場(chǎng)參與者將關(guān)注點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)政策端帶來(lái)的提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升帶動(dòng)商品市場(chǎng)估值重回上行通道；原料來(lái)看，主原料PTA在原油偏強(qiáng)運(yùn)行及供應(yīng)收縮，需求穩(wěn)定預(yù)期下，價(jià)格或上漲，副原料乙二醇在宏觀因素驅(qū)動(dòng)及供需結(jié)構(gòu)無(wú)重大變化的預(yù)期下，價(jià)格或偏暖運(yùn)行，因此聚合成本或震蕩偏強(qiáng)；供應(yīng)來(lái)看，9-10月滌綸短纖裝置暫無(wú)調(diào)整計(jì)劃，因此供應(yīng)保持平穩(wěn)；需求來(lái)看，雖然旺季不旺的現(xiàn)象已經(jīng)比較普遍，但市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)旺季金九銀十的預(yù)期猶在，部分紗廠已經(jīng)計(jì)劃在8月底至9月初期間提升開工，同時(shí)隨著國(guó)內(nèi)雙11訂單消費(fèi)及秋冬裝剛性需求的加碼，滌綸短纖需求將有一定改善，支撐價(jià)格。

從滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，9-10月，滌綸短纖在宏觀氣氛提振，成本偏強(qiáng)運(yùn)行及供需結(jié)構(gòu)改善預(yù)期下，價(jià)格或有上漲可能。同時(shí)根據(jù)滌綸短纖近十年價(jià)格季節(jié)性變化規(guī)律來(lái)看，9-10月穩(wěn)中上漲概率較大。綜上所述，預(yù)計(jì)9-10月滌綸短纖市場(chǎng)價(jià)格或震蕩上漲。

關(guān)鍵詞：