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投資要點

順應(yīng)AI 智能發(fā)展浪潮，發(fā)布FPD 靈境VR 一體機等多款新品。

2023 年6 月6 日，蘋果舉行全球開發(fā)者大會，會上發(fā)布旗下首款MR（混合現(xiàn)實）設(shè)備Vision Pro，售價3499 美元，布局高端MR 頭顯市場?？倒诳萍加陂_發(fā)者大會前夕6 月5 日發(fā)布首款VR 產(chǎn)品，F(xiàn)PD 靈境VR 一體機，布局中低端頭顯市場。

另外公司還推出皓麗直播機、KTC H80 投影儀、KTC OLED 電競顯示器等多款新品，公司持續(xù)加大智能顯示產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新與研發(fā)投入，堅持智能顯示領(lǐng)域多元化發(fā)展的戰(zhàn)略布局，有望充分受益于AI智能發(fā)展浪潮。公司智能創(chuàng)新顯示產(chǎn)品（如運動鏡、美妝鏡、隨心屏等）均可為AI 應(yīng)用落地場景，有望充分受益于AI 智能發(fā)展浪潮。

自有品牌新品頻發(fā)，618 成績亮眼。公司三大自有品牌KTC、皓麗（Horion）、福比特（FPD）分別發(fā)力智能顯示行業(yè)細(xì)分高增長品類。

公司自有品牌穩(wěn)健發(fā)展，618 購物節(jié)取得亮眼成績，具體來看：1）“KTC”：618 當(dāng)日，KTC 品牌于電競顯示器品類排名第6，于趨勢顯示器品類排名第2；2）“皓麗”：618 當(dāng)日，皓麗（Horion）會議大屏銷售榜排名第一，618 期間線上銷量同比增長267%。

下游需求回暖，面板價格逐步提升，營收端有望加速增長。以55寸 60Hz 液晶電視面板和21.5 寸液晶顯示器面板為例，2023 年5 月，液晶電視面板價格及液晶顯示器面板價格同比分別為+22%/-18%，一方面，面板價格上漲反映下游需求回暖；另一方面，公司智能電視產(chǎn)品有望漲價以傳導(dǎo)面板價格上漲，營收端有望加速增長。

維持“買入”評級。我們看好公司從智能電視出口企業(yè)到AI 智能顯示終端的積極轉(zhuǎn)變，預(yù)計2023-2025 年公司營業(yè)收入分別為141/170/203 億元，同比分別增長22%/21%/20%，歸母凈利潤分別為15.18/17.29/21.06 億元，同比分別增長0%/14%/22%，攤薄每股收益分別為2.23/2.54/3.10 元，對應(yīng)PE 分別為12/11/9 倍。

風(fēng)險提示：

宏觀經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險、匯率波動風(fēng)險、原材料價格波動、下游需求增長不及預(yù)期風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：