近期推薦：重點關(guān)注電子、通信、傳媒、計算機、家電、電力、鋰電、軍工、汽車

5月無論是以申萬一級行業(yè)漲跌幅還是月度成交額占比標(biāo)準(zhǔn)差刻畫的行業(yè)表現(xiàn)分化指數(shù)均有所下行，表明近期行業(yè)輪動顯著加快。綜合景氣、估值、預(yù)期、催化四維度，6-7月重點關(guān)注AI主線中的電子、通信、傳媒、計算機以及基本面改善與政策面催化的家電、電力、鋰電、軍工、汽車。其中景氣好轉(zhuǎn)的行業(yè)有鋰電、傳媒，估值低估的行業(yè)有煤炭、有色、白酒、食品、交運、電力、鋰電、軍工、家電、光伏、醫(yī)藥，具備催化的行業(yè)是汽車、電子、通信、傳媒、計算機、軍工，兼具景氣好轉(zhuǎn)、估值低估、具備催化的行業(yè)是鋰電。

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上游：需求支撐偏弱，資源品價格悉數(shù)下行

5月焦煤/焦炭價格繼續(xù)下行，有效焦煤資源量的增長及鋼材需求支撐的走弱是價格下行的主因，海外受電力需求下降及天然氣庫存超預(yù)期上行影響，紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤現(xiàn)貨價月內(nèi)下行幅度達20%以上；國際油價及天然氣價格均下行；有色金屬價格期貨全線下跌，主要金屬中金銀價格跌幅相對較小，鋅、鎳價格大幅下行，庫存方面，本月鋅庫存大幅上行，銅、鋁、鉛、錫亦有累庫，鎳庫存有所去化。

中游：化工品價格下行，挖機出口回暖

5月主要化工品價格悉數(shù)下行，月內(nèi)純堿、石腦油、甲醇、TDI、尿素、硫酸銨價格下行幅度在10%以上；挖機內(nèi)銷低迷,出口有所回暖，同比增長21%；中游材料價格均出現(xiàn)不同程度的下行，其中螺紋鋼、線材、玻璃價格下行幅度均超過10%，供應(yīng)商補庫意愿較弱，高爐開工率小幅下行。

下游：豬價持續(xù)低迷，新能源車迎政策催化

家電：5月冰箱、空調(diào)銷售額同比改善，綠色智能家電促消費加快推進；

農(nóng)產(chǎn)品：豬價持續(xù)低迷，雞價小幅下挫；

食飲：飛天茅臺批價上行，牛奶、酸奶零售價持續(xù)下行；

交運：端午出行熱度不減，BDI指數(shù)大幅下行；

電力：火電增速進一步提升；

汽車：5月同環(huán)比實現(xiàn)雙升，新能源車政策利好頻出。

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