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產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)下,46電池成億緯救命稻草 | 見(jiàn)智研究

2023-08-25 16:15:31  來(lái)源:華爾街見(jiàn)聞官方

正如億緯鋰能董事長(zhǎng)劉金成所說(shuō):“預(yù)計(jì)最晚2024年全產(chǎn)業(yè)鏈都將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩,唯一不會(huì)出現(xiàn)過(guò)剩的是質(zhì)量上乘、成本低的電池產(chǎn)品?!?/p>

目前來(lái)看,電池產(chǎn)能過(guò)剩的壓力或許來(lái)的比億緯董事長(zhǎng)預(yù)估的還早一點(diǎn),給二三線鋰電池廠商所帶來(lái)的影響似乎也會(huì)提早到來(lái)。


(相關(guān)資料圖)

8月24日晚上,億緯鋰能公布了自家2023年二季度的業(yè)績(jī),營(yíng)業(yè)收入達(dá)到117.9億元,同比增長(zhǎng)43.92%,環(huán)比增長(zhǎng)5.41%;歸母凈利潤(rùn)為10.11億元,同比增長(zhǎng)20.69%,但是環(huán)比降低11.27%;毛利率水平達(dá)到15.07%,同比降低了0.89個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比降低了1.76個(gè)百分點(diǎn)。

即使只看本部業(yè)務(wù)利潤(rùn),億緯鋰能二季度利潤(rùn)也只有8.76億元,同比增長(zhǎng)55%,環(huán)比降幅達(dá)到16.2%。總體來(lái)看,億緯鋰能似乎又陷入增收不增利的泥潭,在鋰電池行業(yè)中處于一個(gè)比上不足,但比下有余的格局中。

與龍頭寧德時(shí)代相比遜色不少,今年二季度,寧德時(shí)代增收增利且毛利率同步提升,盈利能力基本上已經(jīng)接近同期巔峰水平;

但與三線鋰電池廠商相比卻又好上不少,例如,蔚藍(lán)鋰芯的鋰電池業(yè)務(wù)上半年的營(yíng)業(yè)收入同比下滑64%至6.19億元,盈利能力也受損嚴(yán)重,毛利率同比大跌14.08個(gè)百分點(diǎn)到6.6%。

1、億緯鋰能又現(xiàn)增收不增利

今年二季度,億緯鋰能又陷入增收不增利的泥潭。

雖然營(yíng)業(yè)收入依舊保持正增長(zhǎng)達(dá)到117.9億元,同比增長(zhǎng)43.92%,環(huán)比增長(zhǎng)5.41%,但是凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)了較大幅度的下滑,環(huán)比降低11.27%至10.11億元。

相較龍頭寧德時(shí)代在今年二季度依然維持環(huán)比正增長(zhǎng),凈利潤(rùn)高達(dá)108.9億元,環(huán)比增長(zhǎng)10.92%,億緯鋰能顯然在盈利能力方面還是有不小的距離。

盈利下滑的導(dǎo)火索主要集中在成本上升和產(chǎn)品價(jià)格下滑兩點(diǎn)上。

今年一季度,碳酸鋰降價(jià)幅度頗大,從季初的52萬(wàn)元/噸一路跌至季末的22萬(wàn)元/噸,碳酸鋰降價(jià)所帶來(lái)的對(duì)億緯鋰能在成本和利潤(rùn)方面的正面促進(jìn)作用,也在一季度充分表現(xiàn)出來(lái)。

但在二季度,碳酸鋰的價(jià)格雖然在四月份一度跌至18萬(wàn)元/噸,但是僅僅在低價(jià)區(qū)間維持了不到半個(gè)月,就重回上漲趨勢(shì)中,并在30萬(wàn)元/噸以上的價(jià)格區(qū)間中逐步穩(wěn)定。

隨著鋰價(jià)降低所帶來(lái)的促進(jìn)作用的逐步消散,在二季度中,億緯鋰能的盈利受到了不小的沖擊。

除此之外,億緯鋰能在今年二季度,無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是海外的動(dòng)力裝機(jī)量都保持著三位數(shù)增長(zhǎng),但億緯鋰能今年上半年的總體的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)卻只有55%左右的增長(zhǎng)幅度,遠(yuǎn)低于自家電池產(chǎn)品的增長(zhǎng)率水平。

可見(jiàn),億緯鋰能在充分享受于原材料成本下降的同時(shí),也會(huì)在一定程度上進(jìn)行動(dòng)力電池產(chǎn)品的降價(jià),讓利給終端的新能源車企,而且億緯鋰能的讓利幅度還大于自身整體成本的下降幅度,這是億緯鋰能降價(jià)保市場(chǎng)份額的策略,但顯然這種方式犧牲的是利潤(rùn)。

2、兩大主要業(yè)務(wù)拆分

億緯鋰能以前的業(yè)務(wù)劃分是鋰原電池業(yè)務(wù)和鋰離子電池業(yè)務(wù),今年首次改為消費(fèi)電池業(yè)務(wù)、動(dòng)力電池業(yè)務(wù)和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)。

(1)消費(fèi)電池

億緯鋰能的消費(fèi)電池多為鋰原電池,產(chǎn)品包括鋰-亞硫酰氯電池、鋰-二氧化錳電池和電池電容器(SPC)等一次性電池,產(chǎn)銷規(guī)模也是常年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)前列,但是隨著如今新能源汽車和儲(chǔ)能行業(yè)迅速興起,該業(yè)務(wù)的重要性正越來(lái)越低。

2023年上半年,億緯鋰能的鋰原電池產(chǎn)能為25304萬(wàn)只,并無(wú)任何新建產(chǎn)能,其產(chǎn)能利用率下滑9.08個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到89.54%,上半年產(chǎn)量達(dá)到22656萬(wàn)只,減少了452萬(wàn)只。

憑借著啃老本的產(chǎn)能和產(chǎn)量,億緯鋰能消費(fèi)電池業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到37.37億元,同比降低19.12%,毛利率水平也降低了個(gè)4.44個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到21.3%,是億緯鋰能唯一毛利率下滑的業(yè)務(wù)。

該業(yè)務(wù)守成有余,但是增長(zhǎng)方面則沒(méi)有任何看點(diǎn)。

(2)動(dòng)力和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)

與日薄西山的消費(fèi)電池業(yè)務(wù)形成鮮明對(duì)比,動(dòng)力和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)的蒸蒸日上,此前這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)并列放入鋰離子電池業(yè)務(wù)中。

2023年上半年,億緯鋰能的鋰電池產(chǎn)能達(dá)到53351萬(wàn)只,在建產(chǎn)能達(dá)到300萬(wàn)只,產(chǎn)能利用率不出意料的從此前的93.06%降至如今的78.47%,產(chǎn)量降低了5389萬(wàn)只。

今年上半年,整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)都呈現(xiàn)出動(dòng)力電池產(chǎn)能過(guò)剩的態(tài)勢(shì),即使強(qiáng)如龍頭的寧德時(shí)代,今年上半年的電池系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率也從同期的81%大幅度降至60.5%,所以,億緯鋰能產(chǎn)能利用率下滑實(shí)屬正常。

不過(guò),億緯鋰能動(dòng)力電池的市場(chǎng)開拓步伐卻沒(méi)有絲毫放緩。國(guó)內(nèi)市場(chǎng),今年上半年,億緯鋰能的動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)6.61GWh,同比增長(zhǎng)110.5%,市場(chǎng)份額增長(zhǎng)了2.13個(gè)百分點(diǎn)到4.35%。

在裝機(jī)量大幅增長(zhǎng)的情況下,產(chǎn)能利用率仍然下滑,這不禁讓人聯(lián)想到產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題,在動(dòng)力電池產(chǎn)能和裝機(jī)量上的平衡可能需要行業(yè)重新思考。

全球市場(chǎng)來(lái)看,今年上半年,億緯鋰能的動(dòng)力電池裝機(jī)量高達(dá)6.6GWh,同比增長(zhǎng)151.7%,市場(chǎng)份額增長(zhǎng)了0.9個(gè)百分點(diǎn)到2.2%。

今年上半年,億緯鋰能替代蜂巢能源進(jìn)入前十,裝車量同比大增151.7%,增速排名第一,和比亞迪是僅有的兩家增速達(dá)三位數(shù)的電池廠商。

裝機(jī)量的大幅度增長(zhǎng)也導(dǎo)致在今年上半年,億緯鋰能的動(dòng)力電池業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入121.2億元,同比增長(zhǎng)71.92%,毛利率水平則基本持平,維持在14%左右。

億緯鋰能的儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入70.72億元,同比增長(zhǎng)120.17%,毛利率水平則有不小的提升,增加了14.7個(gè)百分點(diǎn)到15.63%。

3、46系列大圓柱電池是公司未來(lái)支柱

億緯鋰能一直在持續(xù)加碼對(duì)于鋰離子電池業(yè)務(wù)的研發(fā)投入,此前,億緯鋰能在動(dòng)力電池領(lǐng)域是軟包電池、方形電池和圓柱電池三種技術(shù)路線同時(shí)發(fā)展。

但是隨著特斯拉、寶馬等新能源前沿車企對(duì)于4680和4695大圓柱電池的青睞和投入,億緯鋰能也將重心逐步全部轉(zhuǎn)移至大圓柱電池的研發(fā)。

截止今年二季度,億緯鋰能已經(jīng)在國(guó)內(nèi)率先完成了46系列等高比能大圓柱電池的布局,產(chǎn)線運(yùn)轉(zhuǎn)良好,完成了100萬(wàn)顆46系列三元高比能電池的生產(chǎn)下限,正式實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化交付和應(yīng)用。

其優(yōu)質(zhì)的電池品質(zhì)也是為億緯鋰能取得了大批量的訂單,其中圓柱磷酸鐵鋰電池已取得的未來(lái)5年的客戶意向性需求合計(jì)約88GWh,而三元大圓柱電池已取得未來(lái)5年的客戶意向性需求合計(jì)約392GWh,完全能夠覆蓋公司之前募投項(xiàng)目新增的儲(chǔ)能動(dòng)力電池產(chǎn)能。

未來(lái),億緯鋰能的46系列大圓柱電池將是是公司的重要支柱。

值得注意的是,剛進(jìn)入8月,一大批新能源車企如上汽、特斯拉、零跑和哪吒等都宣布降價(jià),下半年新能源車市可能又會(huì)形成一次價(jià)格戰(zhàn)。

如果殘酷的價(jià)格戰(zhàn)真的又展開,新能源車企們的降價(jià)所形成的成本壓力或?qū)⒅匦孪螂姵睾筒牧蠌S商傳導(dǎo),億緯鋰能在下半年或?qū)⒚媾R新的挑戰(zhàn),能否跳出泥潭仍需經(jīng)過(guò)市場(chǎng)考驗(yàn)。

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