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核心要點(diǎn)：

上周機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌4.5%，跑贏大盤1.1 個(gè)百分點(diǎn)上周，機(jī)械設(shè)備行業(yè)下跌4.5%，跑輸滬深300 指數(shù)1.1 個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)械行業(yè)中表現(xiàn)較好的板塊包括紡織服裝設(shè)備（-2.1%）、半導(dǎo)體設(shè)備（-2.1%）、金屬制品（-2.4%），表現(xiàn)靠后的板塊包括激光設(shè)備（-6.8%）、工程機(jī)械整機(jī)（-6.8%）、機(jī)床工具（-6.4%）。

工程機(jī)械：7 月我國(guó)挖掘機(jī)總銷量為12606 臺(tái)，同比下降29.7%2023 年7 月，我國(guó)共銷售各類挖掘機(jī)12606 臺(tái)，同比下降29.7%，其中國(guó)內(nèi)銷量為5112 臺(tái)，同比下降44.7%；出口7494 臺(tái)，同比下降13.8%。2023年1-7 月，我國(guó)共銷售挖掘機(jī)121424 臺(tái)，同比下降24.6%；其中國(guó)內(nèi)銷量56143 臺(tái)，同比下降44.1%；出口65281 臺(tái)，同比增長(zhǎng)7.6%。7 月挖機(jī)出口增速大幅下降，主要系海外渠道去庫(kù)存、疊加上年同期高基數(shù)影響，未來隨庫(kù)存去化完畢和市場(chǎng)份額提升，我國(guó)挖機(jī)出口仍有望恢復(fù)增長(zhǎng)。而國(guó)內(nèi)需求受地產(chǎn)開工持續(xù)下滑和傳統(tǒng)淡季影響，挖機(jī)開工率有所下降，7 月小松開工小時(shí)數(shù)同比下降8.7%至89.4 小時(shí)。不過，目前國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量已降至近年來低位，未來隨地產(chǎn)端改善和更新需求驅(qū)動(dòng)，國(guó)內(nèi)挖機(jī)需求有望底部回升。

鋰電專用設(shè)備：7 月我國(guó)新能源汽車銷量約78.0 萬輛，同比增長(zhǎng)31.6%2023 年7 月，我國(guó)新能源汽車銷量約78.0 萬輛，同比增長(zhǎng)31.6%，1-7月累計(jì)銷量約452.6 萬輛，同比增長(zhǎng)41.7%。動(dòng)力電池方面，7 月我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)量約32.2GWh，同比增長(zhǎng)33.3%；動(dòng)力電池產(chǎn)量約61.0GWh，同比增長(zhǎng)28.9%。1-7 月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝機(jī)量約184.4GWh，同比增長(zhǎng)37.3%；動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量約354.6GWh，同比增35.4%。在整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、疊加高基數(shù)影響下，我國(guó)新能源汽車銷量增速已連續(xù)三月下降，導(dǎo)致動(dòng)力電池產(chǎn)銷增速也有所放緩。不過，如復(fù)合集流體、大圓柱電池等新工藝和新產(chǎn)品，以及儲(chǔ)能和海外動(dòng)力電池大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)等積極因素，仍有望支撐國(guó)內(nèi)主要鋰電設(shè)備廠商業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)。

投資建議

雖然7 月我國(guó)PMI 仍處于收縮區(qū)間，但已連續(xù)2 個(gè)月有所改善。同時(shí)，7 月政治局會(huì)議提出“加大宏觀政策調(diào)控力度、加強(qiáng)逆周期調(diào)解和政策儲(chǔ)備、積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求”，未來隨政策逐步落地我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇。同時(shí)，今年以來我國(guó)制造業(yè)利潤(rùn)總額累計(jì)降幅持續(xù)收窄，或顯示制造業(yè)正在逐漸復(fù)蘇，未來通用自動(dòng)化行業(yè)需求有望回暖。此外，7 月政治局會(huì)議提出“適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，未來我國(guó)房地產(chǎn)投資和新開工面積增速有望逐漸企穩(wěn)，疊加出口增長(zhǎng)以及低基數(shù)，今年我國(guó)挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械銷量也有望迎來拐點(diǎn)。綜上，我們維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議關(guān)注機(jī)床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工程機(jī)械等細(xì)分板塊。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

關(guān)鍵詞：