8月16日，乖寶寵物食品集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：乖寶寵物）正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，IPO發(fā)行價(jià)為39.99元/股，開(kāi)盤(pán)股價(jià)為60.00元，早盤(pán)一度大漲95%，觸發(fā)臨停。截至發(fā)稿，乖寶寵物報(bào)64.87元，漲幅62.22%，總市值達(dá)257.5億元，成為中國(guó)寵物行業(yè)市值最高的上市公司。

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)民收入水平逐年提升，人們的消費(fèi)理念也發(fā)生了巨大的轉(zhuǎn)變，寵物在人類社會(huì)中角色和定位也發(fā)生了巨大變化。隨著寵物經(jīng)濟(jì)快速崛起，寵物食品的市場(chǎng)規(guī)模也逐年擴(kuò)大。在國(guó)內(nèi)寵物食品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中，以瑪氏、雀巢普瑞納為代表的外資企業(yè)先于本土企業(yè)建立了技術(shù)、品牌和渠道的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。

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乖寶寵物成立于2006年，是一家從事寵物食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，主營(yíng)寵物犬用和貓用多品類寵物食品，主要產(chǎn)品包括科學(xué)營(yíng)養(yǎng)配方的主糧系列，以畜禽肉、魚(yú)肉等為主要原料的零食系列以及含凍干卵磷脂、乳酸鈣等功能原料的保健品系列等。

自成立來(lái)，公司從事境外寵物食品代加工，產(chǎn)品銷往歐美、日韓等三十多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，主要客戶包括沃爾瑪、斯馬克、品譜等全球大型零售商和知名寵物品牌運(yùn)營(yíng)商。

2013年公司創(chuàng)建自有品牌“麥富迪”，主打“國(guó)際化、天然、專業(yè)、時(shí)尚、創(chuàng)新”的品牌形象，根據(jù)用戶需求的變化升級(jí)，相繼開(kāi)發(fā)出弗列加特高肉貓糧系列、弗列加特全價(jià)凍干貓糧系列、雙拼糧系列、益生軍團(tuán)系列等多個(gè)產(chǎn)品系列。

招股書(shū)顯示，乖寶寵物近幾年保持著較快的發(fā)展勢(shì)頭。2020-2022年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為20.13億元、25.75億元和33.98億元，凈利潤(rùn)分別為1.11億元、1.42億元和2.66億元。其中，主糧和零食產(chǎn)品是公司的主要收入來(lái)源，合計(jì)占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的98%以上。公司主糧銷售收入低于零食，但增長(zhǎng)迅速，2020-2022年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到41.29%。

公司業(yè)務(wù)銷售模式分為自有品牌銷售、OEM/ODM及少量品牌代理業(yè)務(wù)。其中，OEM/ODM產(chǎn)品主要銷往歐美、日韓等海外市場(chǎng)，公司先后設(shè)立了乖寶泰國(guó)、乖寶美國(guó)、美國(guó)鮮純寵物，在境外開(kāi)展寵物食品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

基于多年服務(wù)國(guó)際客戶所積累的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)工藝等優(yōu)勢(shì)，2013年，乖寶寵物啟動(dòng)自有品牌業(yè)務(wù)，以“麥富迪”為代表的自有品牌銷售業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)取得了快速發(fā)展。2021年，旗下美國(guó)鮮純寵物收購(gòu)了雀巢集團(tuán)下屬寵物食品品牌Waggin' Train，在境外以Waggin' Train為自有品牌開(kāi)展寵物食品銷售業(yè)務(wù)，新增境外商超渠道。

招股書(shū)顯示，2020-2022年，公司自有品牌銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為49.55%、51.95%和60.55%。與同行業(yè)上市公司相比，公司國(guó)內(nèi)自有品牌產(chǎn)品銷售占比較高，且整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。同時(shí)，海外市場(chǎng)也是公司營(yíng)業(yè)收入的重要來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，公司境外業(yè)務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為48.17%、47.88%、39.65%。2022年，受益于公司品牌影響力擴(kuò)大，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和寵物食品行業(yè)高倍速的增長(zhǎng)。公司自有品牌銷售收入大幅增長(zhǎng)，合計(jì)達(dá)204,613.89萬(wàn)元。

在費(fèi)用支出上，乖寶寵物相比同業(yè)也更加激進(jìn)，尤其是銷售費(fèi)用。報(bào)告期各期，乖寶寵物銷售費(fèi)用分別為34,080.78萬(wàn)元、45,932.65萬(wàn)元、70,029.20萬(wàn)元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為16.93%、17.84%、20.61%，比例相對(duì)較高，對(duì)公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)規(guī)模造成一定影響。

同時(shí)，公司在研發(fā)支出上也相對(duì)更加大方。2022年，乖寶寵物的研發(fā)費(fèi)用支出了約6,800萬(wàn)，高于中寵股份同期的4,300萬(wàn)；增幅方面，乖寶的研發(fā)費(fèi)用在報(bào)告期內(nèi)保持著兩位數(shù)的增長(zhǎng)，2022年以來(lái)中寵股份的研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)已降至個(gè)位數(shù)。

本次公開(kāi)發(fā)行，乖寶寵物募集資金總額為60,000.20萬(wàn)元，將用于寵物食品生產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、智能倉(cāng)儲(chǔ)升級(jí)項(xiàng)目 、研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目 、信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

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