2023年8月17日金龍魚(300999)發(fā)布公告稱公司于2023年8月15日進(jìn)行路演，About Capital、博時(shí)基金、財(cái)通證券、澄懷投資、大成基金、淡水泉、東財(cái)基金、東方證券、東海證券、方瀛投資、方正富邦、Acecamp、富國(guó)基金、廣發(fā)基金、國(guó)華興益保險(xiǎn)、國(guó)盛證券、國(guó)壽資產(chǎn)、國(guó)投創(chuàng)益、國(guó)投泰康信托、國(guó)信證券、國(guó)元證券、海通國(guó)際、Allianz、華安證券、華安資管、華創(chuàng)證券、華泰證券、華西證券農(nóng)業(yè)、華鑫證券、華鑫證券自營(yíng)、匯豐前海證券、旌安投資、景林資產(chǎn)、CEPHEI、璟恒投資、久戰(zhàn)久勝、開源證券、林園投資、麥格理資本、美林證券、民生證券、平安證券資管、青驪投資、人壽養(yǎng)老、Crisil Investment、容和資本、瑞銀證券、潤(rùn)邦投資、申萬宏源、神采資產(chǎn)、石智基金、首創(chuàng)證券、絲路基金、泰康資產(chǎn)、同犇投資、Goldman Sachs、外貿(mào)信托、西安交輝創(chuàng)投、西部證券、星展銀行、興國(guó)投資、興業(yè)研究、興業(yè)證券、興銀理財(cái)、野村東方資管、銀河證券、Jefferies、原澤基金、長(zhǎng)江證券、浙商證券、正心谷資本、中金公司、中歐瑞博、中信建投、中信證券、中興威投資、中意資產(chǎn)、Pinpoint、中銀國(guó)際、中郵證券、UOBKH參與。

具體內(nèi)容如下：

問：影響公司上半年利潤(rùn)的因素，是否會(huì)持續(xù)影響下半年？

【資料圖】

答：今年上半年許多行業(yè)表現(xiàn)都不太好，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)偏弱；另外原料成本變化影響了公司利潤(rùn)，尤其是加工利潤(rùn)，今年上半年面粉、米、壓榨的加工利潤(rùn)都比往年差，雖然原材料價(jià)格在下跌，但成品價(jià)格也在下降。就公司的小包裝油業(yè)務(wù)而言，原材料價(jià)格下降，銷售價(jià)格基本穩(wěn)定，所以上半年小包裝油的利潤(rùn)表現(xiàn)還不錯(cuò)。

下半年來看，最近小麥價(jià)格有所上漲，近幾周的壓榨利潤(rùn)也相對(duì)比較好，所以預(yù)計(jì)下半年會(huì)比上半年情況樂觀。

我們對(duì)于公司的發(fā)展前景依然看好。因?yàn)橹袊?guó)食品行業(yè)快速發(fā)展，在國(guó)家 GDP穩(wěn)定增長(zhǎng)下，會(huì)持續(xù)帶來需求的提升，我們預(yù)計(jì)中國(guó)的 GDP過十多年至少會(huì)翻一番，人口可能不會(huì)增加，因此屆時(shí)消費(fèi)者的購買力預(yù)計(jì)將翻倍。同時(shí)中國(guó)消費(fèi)者對(duì)飲食需求十分講究，我們預(yù)計(jì)未來中國(guó)市場(chǎng)不僅會(huì)是世界上最大的，而且也會(huì)是最多元化及高品質(zhì)的食品市場(chǎng)。

相信我們正在建立的業(yè)務(wù)模式，將會(huì)是供應(yīng)中國(guó)需求的最優(yōu)模式，未來競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也會(huì)進(jìn)一步放大。

答：未來消費(fèi)者對(duì)食品消費(fèi)的要求一定是質(zhì)量更好、更美味、更健康、更安全、價(jià)格更合理，我們?cè)诮ǖ臉I(yè)務(wù)模式是希望能夠滿足這一需求。

公司在不斷拓展新的業(yè)務(wù)，公司從綜合性米面油生產(chǎn)基地延伸到央廚食品園區(qū)，同時(shí)在物流方面又與順豐合作，央廚產(chǎn)品的生產(chǎn)加工、配送效率及成本都會(huì)得到優(yōu)化，另外，公司有領(lǐng)先的烘焙中心、烹飪學(xué)院，可以為園區(qū)內(nèi)客戶提供專業(yè)定制化的服務(wù)，研究如何利用合適的原料以及應(yīng)用方法開發(fā)更優(yōu)質(zhì)美味的產(chǎn)品。

相信公司憑借綜合性的生產(chǎn)基地、多樣化的原料供應(yīng)、全覆蓋的產(chǎn)品矩陣、以及高效的配送服務(wù)等方面的能力，是具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的。不過調(diào)味品、央廚園區(qū)等新業(yè)務(wù)需要一定的培育時(shí)間。

答：盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)面臨困難，但我們?nèi)匀粚?duì)中國(guó)的未來持樂觀態(tài)度，因?yàn)橹袊?guó)政府和人民擁有強(qiáng)大的動(dòng)力和凝聚力。因此，我們預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，人們的購買力將繼續(xù)提高，對(duì)優(yōu)質(zhì)食品的需求將會(huì)增加。

答：今年餐飲行業(yè)復(fù)蘇明顯，因?yàn)椴惋嫯a(chǎn)品價(jià)格隨行就市，在上半年油脂行情一路下行的背景下，餐飲產(chǎn)品價(jià)格也整體下跌，這對(duì)于餐飲企業(yè)來說成本會(huì)有所降低。

受到經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境影響，餐飲企業(yè)確實(shí)存在較強(qiáng)的降本訴求。但對(duì)于公司而言，因?yàn)楣緩脑霞庸さ疆a(chǎn)品營(yíng)銷的整個(gè)環(huán)節(jié)都具備成本優(yōu)勢(shì)，所以在這一背景下，更有利于加強(qiáng)公司在餐飲渠道的競(jìng)爭(zhēng)力。

答：今年上半年整體反映了疫情放開前后的變化，去年家庭消費(fèi)量較多；今年餐飲消費(fèi)增量明顯，而家庭消費(fèi)略微下降，但這并不是常態(tài)。正常情況來看，家庭消費(fèi)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，餐飲渠道的增量會(huì)快于家庭消費(fèi)。

答：今年上半年零售、餐飲、食品工業(yè)渠道收入在廚房食品中的占比大約為 442。

答：從新加坡、香港、馬來西亞等國(guó)家和地區(qū)的歷史經(jīng)驗(yàn)看，隨著人均收入的增加，越來越多人選擇小包裝米，對(duì)于消費(fèi)者而言，每斤大米產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)一點(diǎn)，沒有太大的影響，對(duì)于加工量大的企業(yè)而言收入變動(dòng)卻非常明顯。在中國(guó)，大米的需求量遠(yuǎn)大于食用油，如果公司大米銷量能夠與油持平，加上公司成本方面的優(yōu)勢(shì)，將會(huì)帶來很可觀的利潤(rùn)。

目前國(guó)內(nèi)整體高端大米的消費(fèi)量還比較小，對(duì)價(jià)格比較敏感。我們剛開始開展包裝油業(yè)務(wù)的時(shí)候并不被市場(chǎng)看好，因?yàn)榘b油比較貴，當(dāng)時(shí)的主流消費(fèi)是散油，而現(xiàn)在購買散油的消費(fèi)者已經(jīng)比較少了，所以未來消費(fèi)者消費(fèi)習(xí)慣會(huì)不斷升級(jí)。

答：公司產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)一直在優(yōu)化。食用油方面，歐麗薇蘭、胡姬花、稻米油、外婆鄉(xiāng)小榨菜籽油等產(chǎn)品發(fā)展都非常順利，在各自的油種賽道中增速和銷量都名列前茅；大米方面，我們推出了高端的“六步鮮”大米，另外進(jìn)口大米的銷售份額也是位于前列；面粉及相關(guān)產(chǎn)品方面，公司的金餃子粉、發(fā)酵掛面等都是差異化的爆款產(chǎn)品，能夠滿足消費(fèi)者對(duì)于高端產(chǎn)品的消費(fèi)需求。雖然目前看短期內(nèi)市場(chǎng)消費(fèi)力恢復(fù)不及預(yù)期，但未來高端化的趨勢(shì)不會(huì)改變，我們對(duì)此充滿信心。

金龍魚2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入1187.14億元，同比下降0.64%；歸母凈利潤(rùn)9.66億元，同比下降51.13%；扣非凈利潤(rùn)1442.7萬元，同比下降99.4%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入576.73億元，同比下降8.38%；單季度歸母凈利潤(rùn)1.12億元，同比下降94.0%；單季度扣非凈利潤(rùn)-2.26億元，同比下降114.16%；負(fù)債率60.78%，投資收益6.47億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-9957.6萬元，毛利率4.15%。

該股最近90天內(nèi)共有7家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)2家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為46.0。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測(cè)信息：

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出1.66億，融資余額減少；融券凈流入1530.08萬，融券余額增加。

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